机械行业：中美贸易摩擦对机械行业影 响几何.pdfVIP

2018 年 03 月 25 日 证券研究报告 智能制造与新材料研究中心 机械行业研究 买入 （维持评级 ） 行业研究 ) 市场数据(人民币） 中美贸易摩擦对机械行业影响几何 市场优化平均市盈率 17.31 国金机械指数 3414.70 沪深300 指数 3904.94 投资建议 上证指数 3152.76  短期影响：出口承压、消费崛起、投资托底。中美贸易摩擦加剧，出口业务 深证成指 10439.99 受限，对于海外市场依赖度较高的行业及公司面临较大的不确定性。而对于 中小板综指 10521.73 目标市场定位国内、以及下游应用领域偏向消费的子行业，确定性更高。可 重点关注炼化设备（订单大幅增长、行业预期向上），高铁轨交（全球 70% 以上市场在中国、受海外冲击较小），以及食品专用设备、冷链设备等具备 5438 消费属性的细分子行业。 5087  长期影响：倒逼国内产业补短板，长期利好高端装备制造。重点领域航空 4736 器、陆路车辆、电子设备等高端装备制造。 4385 4034  推荐标的：【炼化设备】ST 一重；【消费升级】乐惠国际；【高铁轨交】海达 3684 股份；【高端装备制造】联得装备、华力创通。 3333 7 7 7 7 2 2 2 2 行业观点 3 6 9 2 0 0 0 1 7 7 7 7  美国增税一个重要目的在于重振其制造业。美国总统特朗普当地时间 3 月 1 1 1 1 22 日签署总统备忘录，依据“301 调查”结果，将对从中国进口的商品大规 模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。此外，美国财政部长姆努钦将 国金行业 沪深300 制定新的投资限制条款，用于限制中国投资购买美国公司技术。美国此次增 加对华进口关税，一个重要目的是重振美国制造业，并通过本土制造业的崛 起扭转美国贸易逆差。设备制造类，尤其是通讯、机电等制造业、基础零部 相关报告 件产品，是美国对中国重要贸易逆差来源，也是此次重点征税领域。 1. 《复兴号运营扩容，高铁轨交预期好转-铁  机电类产品对美出口占比高，预计将是本轮贸易摩擦的重点领域。2017 路设备行业行业点评》，2018.3.19 年，我国对美国出口的机电、音像设备及其零件、附件总金额达到 1985.49 2. 《新一轮景气周期到来-炼化设备行业深度 亿美元，同比+14.85% ；出口车辆、航空器、船舶及运输设备 197.01 亿美 报告》，2018.1.15 元，同比+16.86