2001财务管理课件-刘力财管9长期筹资(304KB).pptVIP

债券筹资 收入：发行新债 1050万元 节税 50×0.4＝20万元 节约利息 (0.16×1000－0.10×1050) ×(1－0.4)＝33万元 支出 赎回旧债 1050万元 5年后多还本金 50万元 净现值＝1050＋20－1050＋33×PVIFA(5,6％) －50×0.747 ＝20＋138.996－37.363＝121.63万元 债券筹资的利弊 利：债权人一般不参与企业决策 成本低于普通股与优先股 有税收屏蔽作用 弊：必须按时还本付息，容易导致破产 提高了财务风险，提高了股东的期望报酬率，增大公司管理人员的工作难度 债务合同可能限制企业的经营决策 租赁融资 经营租赁： 期限短，出租者需多次出租 租赁物才能盈利 出租方负责租赁物的维修保养 承租方可提前解除租约 融资租赁： 期限长(完全租赁),出租方有可能一次性盈利 租赁合同稳定，一般不能提前解除租约 租赁期满后承租方可续租,购买或退还租赁物。 具体租赁