FDI投资区位的决定因素的实证研究来自中国对外直接投资的经 学术资料 决策科学研究.doc

FDI投资区位的决定因素的实证研究——来自中国对外直接投资的经 FDI投资区位的决定因素的实证研究 来自中国对外直接投资的经验数据 刘凤根 (湖南商学院　财政金融学院,湖南长沙410205) 摘　要:选取35个国家2001-2008年间的面板数据,以东道国市场、双边贸易、东道国劳动力成本以及教 育水平等指标,采用固定效应分析方法对我国对外直接投资区位选择的决定因素进行实证检验。结论表 明:我国对外直接投资区位选择受东道国市场规模的影响显著,但两者呈负向相关,即东道国市场规模越 大,我国对其投资越少;同时,我国对出口及东道国的成人识字率也较为敏感。出口于东道国的贸易额度 越大,东道国的成人识字率越高,我国对其直接投资就越多;东道国的工资水平与我国呈负弹性关系,东 道国工资水平越高,我国对其直接投资就越少。 关键词:对外直接投资;区位选择;面板数据 中图分类号:F832. 4　　文献标识码:A　　文章编号:1002-9753(2009)07-0001-08 一、引言 区位选择是对外直接投资(Foreign Direct Investmen,t FDI)①所要面临的首要问题,它直接影响到投资 企业优势的发挥,影响到投资国的整个国际生产布局,进而影响到投资国企业对外直接投资活动的收益 及成败。因此,投资区位的研究一直成为学术界对外直接投资研究中的热点。 近年来,投资区位选择研究颇受国内外学者的关注,有关投资区位选择的文献因此也不断涌现。尽 管各个学者研究的视角不尽相同,但是它们却都将区位选择决定因素作为投资区位选择研究的重点,来 考察区位因素对投资区位选择的重要影响。TaeHoon. Oum与Jong-Hunpark(2004)通过对跨国公司在 东亚各国设置地理区位、交通联络与市场进入、市场规模 与集聚性区域的增长潜力、交通基础设施以及劳动力因素等是跨国公司在东亚进行区位选择的重要因 素[1];Grub等(1990)采用问卷与访谈的方式,研究了美国对华的投资动机,发现市场潜力和廉价劳动力 是最重要的因素,而投资激励性政策对美国并不是特别重要[2];D.Van Den Bulcke等(1994)通过对我国 40家对外直接投资企业的问卷调查同样证明了上述结论。此外他还涉及了语言文化、贸易壁垒等因素对 投资区位选择的影响,并指出母国的政治不稳定、东道国较低的资金成本、分散金融风险以及母国有限的 　　收稿日期:2009-06-20　　修回日期:2009-06-29 基金项目:国家社科基金项目(项目号08BJY153) 作者简介:刘凤根(1969-),男,江西南城人,湖南商学院财政金融学院讲师,博士,主要研究方向为国际投资与计量分析。 ①IMF的严格定义FDI是指:在投资人以外的国家所经营的企业拥有持续利益的一种投资,其目的在于对该企业的经营管理具有发言 权。对外直接投资的内涵主要体现在一经济体通过投资于另一经济体而实现其持久利益的目标。 传统因素在中国对外直接投资中重要性 极低[3]。 国内学者叶刚(1992)[4]则通过对上海、北京 和福建的37家中国对外直接投资企业调查,表明 寻求海外市场是企业对外投资的首因,其次是享 受东道国政府的优惠政策、学习技术 与管理经验、促进产品出口。魏后凯、贺灿飞和王 新(2001)[5]通过对秦皇岛的135个外资企业的调 查,发现外商对华投资重要的投资区位因素依次 为廉价劳动力、市场规模、自然资源、投资优惠政 策、投资回报率以及区域市场的可达性等。 纵观以上研究,尽管各个学者研究的出发点 不尽相同,研究所使用的方法存在差异,研究强 调的区位因素组合不同,相应地,研究所得出的 结论也有所差异甚至相反,但是这些研究都表明 了区位因素对于投资区位选择的重要影响。