平安银行周泰解读低迷的钢铁行业-雪球.PDF

雪球访谈 平安银行周泰解读低迷的钢铁行业 10月09 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 周矿工 V 平安银行能源矿产事业部高级分析师周泰 访谈简介 传统的 “金九银十 ”到来，沪钢的表现却不尽如人意，出现了一波明显的回调， 钢铁行业近况如何？当前高负债低利润的状态是行业 “深秋 ”还是已经步入 “寒 冬 ”？经济数据的复苏能 否带动钢铁行业各产业链 的复苏？雪球邀请平安银行能 源矿产事业部高级分析师周泰做客 雪球访谈，解读钢铁行业能否否极泰来，欢迎 围观提问。 背景 资料： 8 月份宏观经济数据回 暖 ，其中钢铁行业PMI指 数 为53.4% ，较上 月回升0.9个百 分点，钢铁行业 呈现出企稳向好 态势 。从钢铁产业各产业链 结构上看 ：上游矿 山 企 业 ：全国70 家样本矿 山企业日总产 量 12.51万吨 ，较上次统计增加0.6 万吨； 产能利用 率81.5% ，较上次统计增3.9% ；总库存41.3 万吨 ，较上次统计减 少0.53 万吨；生产企 业 ：全国163家样本钢 厂亏损43 家 ,较上次统计增加5 家 ;亏 损比例26.38% ，较上次统计增加3.07%, 亏损企业 家数有所增加；钢 贸企业库存 方面，各地 区库存涨跌互现 ,西北降幅 明显,东北微幅下降 ,华东微幅上涨 ,华南 、 华北小幅上涨 ,华 中、西南涨幅 明显 ；从近期螺纹钢 走势情况来看， 受现 货 方面 国 内建筑钢材 市场价格弱势盘 整 以及沙钢9 月 11 日宣布螺纹钢 下调30元/ 吨 至3660元/ 吨等 影响 ，螺纹钢 期货维持疲弱 的格局 。 访谈 时间： 10月9 日15:00-16:00 2 聪 明的投资者都在这里 （进入雪球查看访谈） 3 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] 投资小兵孟灿： 对@ 周矿工 说：请教 前辈 ，行业供给端产能 过剩 ，需求端投资难旺； 负债高、利 润低，是否存在整体 性机会？ 若否 ，则结构性机会是 否存在？相对看 好哪些公司？催 化剂有 哪些？谢谢 。 [答] 周矿工 ： 行业产能过剩是个伪命题 。 国 内有一种偷懒 的作法，哪个行业盈利 下降 ，就认为产能 过剩 。但是钢铁与大多数制造 业 比产能利用 率 高，不存在严重过剩 的说 法。之前盈利 状况 差 的根本原因在于 上游铁矿 石 的过剩 。这个局 面在4季度开始逆转 ，主要在于矿 石 持 续放量 ，钢价走势将 强于矿石 ，行业的整体盈 利水 平将 显著提 升 。 [问] 瓦格斯： 对@ 周矿工 说：请教钢 贸 的问题 解决了 吗？现在 贸易商苦 日子结束没？ [答] 周矿工 ： 钢 贸 的问题没 解决，所 以整个贸 易环节