项目融资第二讲培训讲解.pptVIP

*;目录;投资宏观调控政策的调整; 第一层次 ：实现可持续发展投资与竞争性产业投资的平衡。（可持续发展投资—外部性较强的部门和领域，主要是经济基础设施和社会基础设施） 政府与市场的分工 政府 进行公益性领域投资 对企业投资进行监管 谁应当对生态危机负责？ 企业 “社会”成本内部化 为什么采矿业利润水平居第一？;欧洲联盟对项目周期的划分;世界银行的项目周期;中国投资项目周期的划分;建设项目基本程序;建设项目生命周期;;建设项目参与方;目录;投资项目的经济分析与决策;*;项目经济分析的发展— 西方国家;项目经济分析的发展 —针对发展中国家;*;;《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）; 3、细化并补充了财务费用流和效益流的识别和估算方法 强调项目目标市场的有效需求分析是项目经济评价的重要组成部分，特别指出费用效益估算具有很强的行业特性，各行业应针对本行业特点进行估算，进一步表明经济评价工作应按需而取。同时，注意到投资主体多元化和资本市场逐步形成的条件下，资金来源多渠道，但融资风险可能增加，特别突出融资主体和融资方案的选择，以选择合适的资金结构，确保资金来源的可靠性。;4、财务分析较之以前有很大调整： —1)?明确指出了不同类型项目的财务分析内容可以不同，继续表明经济评价工作应按需而取，并分别对经营性项目和非经营性项目的财务分析内容做了明确规定。 2)?明确指出财务分析包括了融资前分析和融资后分析两个层次，指出融资前分析为考虑融资方案前的项目现金流量分析，分析项目自身的盈利能力，考查项目是否具有投资价值；融资后分析是在通过融资前分析的检验后，考虑融资方案，分析项目的生存能力、项目投资人的盈利能力等。 3)??引入了“项目投资现金流量表”代替“全投资财务现金流量表”，并在该表引入了“调整所得税”项，以实现项目投资现金流量分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计合理性的初衷。;4)??对于偿债能力分析，弱化了“资产负债率”，偿债能力指标不再使用借款偿还期，引入了更能明确表明项目偿债能力的“偿债备付率”和“利息备付率”指标。 5)? 以“利润与利润分配表”替换了“损益表”，在该表中列入了“息税前利润”、“息税前折旧摊销利润”，用于计算“调整所得税”，“利息备付率”和“偿债备付率”。 6)?针对非营利性项目特点，补充了财务生存能力分析内容和方法，完善后的“财务计划现金流量表”，用于项目的财务生存能力分析。 7)?依据财政部《关于公司法施行后有关企业财务处理问题的通知》(财企[2006]67号)，在财务报表中删除了“公益金”项目。;5、针对部分项目效果难于或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体的实际情况，在经济评价中引入了“费用效果分析”。 6、不确定性分析与风险分析，包括盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析等增加了敏感度系数和临界点两个指标。 7、增加了“区域经济与宏观经济影响分析”，从区域或国家层面考虑项目对区域经济或宏观经济的影响，尤其是对财政收支的影响。 8、提出项目不确定性因素和风险因素对项目方案必选的影响，要求项目决策时不能只考虑效益，而应兼顾风险。 9、针对改扩建项目，指出项目融资主体和盈利主体可能不一致的实际要求对此类项目作经济评价应分为项目层次与企业层次分别进行财务分析，以确实分清项目的经济合理性。 ;《建设项目经济评价方法》;1.财务效益与费用估算;★财务分析步骤：融资前分析和融资后分析。 第一，融资前分析： 首先，估算营业收入、建设投资； 然后经营成本和流动资金。以此为基础，考察项目计算期内 现金流入和流出，编制项目投资现金流量表， 计算投资内部收益率和净现值等指标，分析投资总获利能力， 是前期初步决策的重要依据。 ☆项目建议书阶段可只进行融资前分析 调整所得税：息税前利润（EBIT）×所得税率 息税前利润（EBIT）：建设期利息占总投资比例不大时，一般按利润表中的数值为基础 ;; 融资后分析：建设期利息—折旧及摊消——总成本费用。进行项目盈利能力（收益率、净现值、投资回收期、总投资收益率资本金收益率）、偿债能力（利息备付率、偿债备付率和资产负债率）和财务生存能力（财务计划现金流量表，计算净现金流量和累计盈余资金）分析，判断项目在融资条件下的可行性。 ;