投资者备战股指期货全攻略与交易规则全解读.docVIP

投资者备战股指期货全攻略交易规则全解读 投资者备战股指期货全攻略 随着股指期货的获批，后续一系列的细则逐渐出台，股指期货将进入实操阶段。其中，最新出台的股指期货投资者适当性制度尤为引人关注。50万元的“资金门槛”；80分以上的“考试成绩”；10个交易日、20笔以上的仿真交易经验；70分以上的综合评估……经过这番筛选，绝大多数股民都将吃到“闭门羹”。不过，按照证监会的说法，股指期货准备工作还需要持续近3个月，如果投资者能抓紧时间进行“强化训练”，股指期货也并非遥不可及。 　　第一关：50万元门槛需跨越 　　按照中国金融期货交易所1月15日发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)(征求意见稿)》(以下简称“《实施办法》”)和《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)(征求意见稿)》(以下简称“《操作指引》”)，自然人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；保证金账户可用资金余额以期货公司收取的保证金标准作为计算依据。 　　一般法人投资者申请开立股指期货交易编码，净资产要不低于人民币100万元、保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。法人投资者应提供加盖公章的最近12个月内的资产负债表作为净资产证明。 　　点评：数据表明，目前我国股票投资者，账户资产在50万元以下的占到95%-98%。这样来看，50万元的资金限制要求恐怕要将众多散户拒之门外了。但正所谓“明知山有虎，偏向虎山行”，在50万元的硬性规定下，某些“武功高强”的投资者可能会使出“乾坤大挪移”的功夫，以求顺利“达标”。不过，是不是只要投资者能筹集到50万元资金就可以参与股指期货了呢？不是的。首先，参与股指期货的钱必须是投资者的自有资产，没有使用时间的限制，没有高额的利息，也没有盈亏数额的要求；另外，投资者不能把所有的资产都拿去参与股指期货，期货市场的杠杆机制决定了它的高风险性，万一投资者“学艺不精”，与市场方向做反，将血本无归。 　　另外，按照中金所本周二发布的交易规则征求意见稿，股指期货的最低交易保证金将从原来的10%调高至12%。而目前国内各期货公司所要求的保证金比例一般会在交易所最低交易保证金的基础上再上浮几个百分点。如果按期货公司上浮保证金5%、近月沪深300仿真合约3600点左右的报价来计算，投资者购买一手沪深300股指期货合约需要资金18.36万元。如果投资者保证金账户中只有20万元也参与股指期货，短期的波动有可能使投资者爆仓，股指期货强行平仓制度将会直接把投资者的浮亏变成实际亏损，投资者将再无翻身的可能。 　　视点：资金方面无法达标的投资者也不必灰心，不妨利用股指期货的“价格发现”功能，积极完善手中股票或基金的配置策略，争取早日完成资本的原始积累。 　　第二关：知识测试80分及格 　　《实施办法》要求，股指期货自然人投资者和法人投资者的相关业务人员都要具备股指期货基础知识，并通过相关测试。 　　中金所《操作指引》规定，期货公司应测试投资者是否具备参与股指期货交易必备的知识水平。并强调：期货公司不得为评分低于80分的投资者申请开立股指期货交易编码。 　　自然人投资者及一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等应当参加测试，不得由他人替代。测试完成后，开户知识测试人员对试卷进行评分。负责测试的开户人员和投资者应当在测试试卷上签字。 　　期货公司应加强对投资者的培训和指导，并在开户前对投资者进行股指期货基础知识测试。对于未能通过测试的投资者，期货公司可以在继续培训后再组织其参加测试。 　　点评：“想投资、先考试”，这个做法看起来很新鲜。对于二三十岁的青壮年来说，这一关的“升学率”不会太低，不过，一些四五十岁的老股民、老期民的成绩恐怕不会太理想。一位50多岁的老股民表示担忧，“像我这个年纪，要去背一些具体的概念、细则很困难，只能做些经验性的判断，而且这个测试80分才算合格，不知道能不能通过”。 　　不过，中金所有关负责人对记者表示，“投资者不用把知识测试想象得太难，试题内容非常简单，不会过于刁钻，安排知识测验的目的不是为了把投资者考出去，而是让投资者了解简单规则”。 　　其实，就像考驾照之前要先考交规一样，投资者是否具备股指期货基本知识也可以通过考试来检测。事实上，无论在股市、期市、外汇等市场，都可以用考试的方式为投资者普及最基本的市场常识和投资知识。投资者不了解交易规则、导致亏本的教训不胜枚举。例如投资权证，不少权证投资者买入前并不知道权证是怎样回事，买入后一直持有，等到权证最后一个交易日成了一张废纸，还不知道赔钱原因。而股指期货是个高风险的市场，没有机会让投资者先实践、再慢慢总结经验，盲目入市的结果很可能会造成巨额亏损。 　　视点：开通股指期货账户前，投资者先进行知识测试是必要的，也是必须的。即使首次测试