《金融学》陈健-西安交通大学出版社 第3章节 金融市场.pptVIP

敦德励学，厚德载物 第三章 金融市场 本章学习目标 理解金融市场及其融资方式 掌握金融市场的分类和作用 掌握货币市场的特点及主要类型 掌握货币市场各子市场的概念和特征 理解股票市场的特征和作用 理解股票的一级市场中股票的发行制度、类型和方式 掌握股票二级市场中影响股票价格波动的因素 了解股票价格指数的计算和类型 理解债券的发行、评级、价格影响因素、发行方式 理解债券二级市场的构成、交易方式、托管、结算 了解金融衍生品市场的种类及功能 了解金融衍生品市场各子市场的概念和发展特点 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，也是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 资金融通有两种实现方式 二、金融市场的分类 （一）按交易品种可分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 （二）按金融资产的发行和流通特征可分为一级市场和二级市场 （三）按范围可分为地方性市场、全国性市场和国际市场 三、金融市场的作用 （一）聚敛功能 （二）配置功能 （三）调节功能 （四）反映功能 第二节 货币市场 一、货币市场的概念和特点 （一）概念 货币市场（money market）通常又称为短期资金市场，是以期限在1年以内的短期资金为交易对象的市场。其主要功能是保持金融资产的流动性。它一方面满足了借款者的短期资金需求，另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。 二、货币市场的结构 （一）银行同业拆借市场 银行同业拆借市场是指金融机构之间相互借贷短期资金的市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。 （1）形成和发展 （2）交易方式 （3）特点 （4）同业拆借市场的参与者 （5）同业拆借市场的拆借期限与利率 （二）回购协议市场 回购协议（repurchase agreement）指交易者在出售有价证券以融通资金时，双方签订协议以使出售一方在约定的时间内按约定的价格购回原证券。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 回购协议市场则指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议的期限通常仅一个营业日，但也有长达一个月的。 （三）商业票据市场 1.概述：商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。由于商业票据没有担保，仅以信用作保证，因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、信誉卓著的大公司。商业票据市场就是这些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场。 2.商业票据市场的要素 ①发行者 ②面额及期限 ③销售 ④信用评估 ⑤发行商业票据的非利息成本 ⑥投资者 3.中国票据市场的发展 （四）银行承兑票据市场 在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。 （1）银行承兑汇票原理 （2）银行承兑汇票的市场交易 （3）银行承兑汇票价值分析 （五）大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单（Negotiable Certificates of Deposits）简称CDs，是20世纪60年代以来金融环境变革的产物。这种存单形式的最先发明者应归功于美国花旗银行。大额可转让定期存单市场具有以下几个主要特征： （1）利率趋于浮动化。 （2）收益与风险紧密相连。 （六）短期政府债券市场 短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。从广义上看，政府债券不仅包括国家财政部门所发行的债券，还包括了地方政府及政府代理机构所发行的证券。狭义的短期政府债券则仅指国库券(T-Bills)。一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。 政府发行国债的目的有两个：①满足政府短期资金周转的需要；②作为央行操作公开市场业务的工具。 新国库券大多通过拍卖方式发行，投资者可以两种方式来投标：（1）竞争性方式，竞标者报出认购国库券的数量和价格（拍卖中长期国债时通常为收益率），所有竞标根据价格从高到低（或收益率从低到高）排队；（2）非竞争性方式，由投资者报出认购数量，并同意以中标的平均竞价购买。 竞争性招标又可以分为荷兰式招标和美国式招标。 第三节 股票市场 一、股票市场概述 （一）定义 股票市场是股票发行和交易的场所，是支撑股份制度的重要构成要素，也是资本市场的一个重要组成部分。 （二）作用 1.股票市场的市场功能 资源配置功能、晴雨表功能、价值发现功能、定价功能 2.股票市场对企业的作用 转制功能、优化财务结构、强化公司治理能力、融资功能、市场效应