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港口企业资本运营战略规划探析 关键词：港口企业；资本运营；战略规划 摘 要：本文通过对影响港口企业价值的四个因素进行分析，提出了港口企业价值的“金字塔”模型，在此基础上按照区位优势、腹地经济和企业发展的阶段三个标准把港口企业分为八类，以此作为港口企业资本运营战略规划的依据，本为认为港口企业的资本运营战略规划应结合港口行业的特点和企业自身的条件，选择合适的资本运营思路和策略。 0 引 言 随着市场经济的改革和推进，以企业价值最大化为主要目标的观念日益深入人心，资本运营逐渐成为现代企业管理的核心理念。十二五规划提出了发展环渤海地区临港经济，河北省提出了整合四百八十公里海岸线资源，唐山市也提出了“以港兴市”的战略规划，大环境的变革推动了环渤海港口资源整合，并且从整体上看，我国港口行业产能结构性过剩，行业内竞争压力大，港口企业又有很强的属地性特征，而资本运营既能够超越行政区域的约束进行大范围的资源整合，又能够解决港口存量结构的不协调。因此，资本运营在港口企业的发展中具有非常重要的作用，而做好港口企业资本运营战略规划又是重中之重。 1 企业资本运营战略规划的相关概念 1.1 资本运营的内涵与分类 资本运营指企业利用市场法则通过资本本身的技巧性运作以资本最大限度增值为目的，所拥有的有形和无形的存量资本进行运筹经营优化配量 图 发展能力与股价对比 Fig.9 Comparison between development ability and stock price 由于港口上市公司的股价与发展能力显著正相关，因此提高企业价值的一个途径是增强企业的发展能力，本文选取的发展能力指标总资产增长率与企业规模扩张有关，营业收入增长率和营业利润增长率有赖于企业的货源充足程度和企业的盈利能力；货源是否充足关键在腹地经济发展的需求，盈利能力在很大程度上依赖货种和腹地经济、区位优势。另外港口企业作为地区经济的增长极和国家对外贸易的窗口，在地区发展中起着举足轻重的作用，政府不可能不参与港口的资源整合，为了避免有限的岸线资源和竞争导致的固定资产投入的浪费，政府对地区港口的发展有具体的规划，从这个层面上讲，政府也是影响港口企业价值的一个重要的因素。本文主张港口企业的资本运营以市场为主导，可是一旦这种行为违背了政府的意愿，政府就会出面干预，若政府加强不符合个体意志的资源整合，就会降低个体企业的价值。 基于以上分析本文把影响港口企业价值的因素分为四类，构建了四位一体的港口企业价值“金字塔模型”作为港口企业资本运营的战略决策依据。在此模型中，港口企业的价值受四个要素的影响，分别为：区位条件、腹地经济、企业运营与治理、政府参与的资源整合。 图 港口企业价值的金字塔模型 Fig.10 Pyramid model of the port enterprise’s value 地理区位是港口发展的限制性条件，腹地是港口吞吐量指标的基础，企业运营与治理是从企业内部影响其生产效率、成本控制，政府参与是适量因素。 港口企业资本运营的战略规划思路 区位条件在很大程度上影响着港口企业的发展方向和发展的进度，而同时区位条件在一般情况下是不可改变的，我们只能根据企业所有的区位优势给自己定位。腹地经济是港口企业存在和经营的基础，在短时间内也是不能左右的，只能去适应，必要的情况下腹地需求是可以开发的，但是政府在其中起了很重要的作用。政府对地区港口的规划也是要遵守的。港口企业只有把资本运营的理念渗透到四个要素的各个方面，才能从实质上提升港口企业的价值。本文根据区位优势、腹地经济和企业所处的生命周期，把港口企业分为八类，这八类企业由于各自的具体环境不同，因此有不同的发展战略要求，从而有不同的资本运作模式。 图 港口企业类型的三维立体图 Fig.2 The three-dimensional map of the type of port enterprise 港口企业应最大限度的挖掘区位优势，合理定位，确定发展方向是大型专业码头还是综合枢纽港，结合腹地情况规划合理的物流网络，制定合理的发展战略。按照三维立体图，本文认为港口企业的资本运作战略规划如下： (1)类企业和(2)类企业都具有区位优势不明显、腹地经济需求不旺盛，(1)类企业处于成长期，该类企业对码头资产投资越大，风险越大，可能亏损越多，应该与区域内大型港口企业合作，避免恶性竞争使盈利能力更加恶化。(2)类企业是该区域内发展成熟的企业，其一方面应与(1)类企业进行合作，合作的方式可以选择托管经营和租赁经营，必要情况下地区政府应出面进行资产整合。对一些暂时不用的资产予以租赁、变现，有目的、有计划的选择一部分资产用来联营或对外投资，进行区域内投资，如，临港加工、贸易，以期带动区域经济，争取更多的货源。同时应加强对流动资产的管