2008年信托公司年报分析之三自营业务篇-百瑞信托.PDFVIP

2008 年信托公司年报分析之三：自营业务篇 单位：百瑞信托研究发展中心 本期百瑞观点： 博士后科研工作站 受证券市场影响，信托公司自营业务收入及 研究员：罗靖 高志杰 程磊 占比较07年均有大幅下降； 电话：0371 行业自营业务收入相差悬殊，集中度较高； 地址：郑州市金水路24号润华 信托行业自营业务收益率偏低； 商务花园D座 股权投资和证券投资是信托行业自营业务的 邮编：450012 主要收入来源； 日期：2009年6月25日 通过信托“新两规”在政策层面的引导，大 网址： 部分信托公司已经建立了以金融股权投资和 证券投资为主的盈利模式，并为其带来了丰 厚的收益； 利息类收入难以成为信托公司的主要盈利来 源； 贷款客户集中度较高，部分信托公司贷款业 务逾期情况严重； 长期股权投资收益率相差较大； 行业不良资产比率较高，贷款逾期是主要原 因。 2008年信托公司年报分析之三：自营业务篇 3-1 2008 年信托公司年报分析之三：自营业务篇 百瑞信托研究发展中心 博士后科研工作站 从政策层面，信托“新两规”规定：“信托公司固有业务项下可以开展存放同业、 拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。投资业务限定为金融类公司股权投资、金融 产品投资和自用固定资产投资。信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银 行业监督管理委员会另有规定的除外。”上述规定充分表明了监管部门对信托公司自 营业务的监管导向――鼓励进行金融股权投资和金融产品投资。为了检验信托公司 自营业务与政策导向的适应度，本文将重点对金融股权投资和金融产品投资进行分 析。 一、信托公司自营业务收入状况分析 （一）受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07年均有大幅下降 根据51家信托公司披露的年报，2008年51家信托公司共实现自营业务收入86 亿元，行业平均数为1.69亿元，中位数为0.76亿元。与2007年相比，信托行业自 营业务收入下降了94亿元，降幅达52%，平均值和中位数较07年的3.6亿元和1.8 亿元均有大幅下降。 2007年自营业务收入在信托行业总收入中占比为78.03%，2008年下降至 48.95%，降低了29个百分点。一方面，一些信托公司根据“新两规”的导向，回归 信托主业，从而使信托业务收入占比得到提升；另一方面，证券市场持续调整，信 托公司自营业务中证券投资受到较大影响，导致自营业务收入大幅下降，对总收入 的贡献随之降低。（注：本文中采用的均为母公司财务指标）