第十讲 基金市场讲解材料.pptVIP

* 追求资本增值的投资目标，较为强调资本的长期增长，而不考虑当前的利息收入，以获取最大的投资收益。它一般以股票为投资对象。追求资本增值的基金主要有积极成长基金、成长基金和部门基金等。 追求固定收入的投资目标，较为强调当期的投资收入，一般不考虑资本的长期增值。这种投资目标投资可能收益较低，投资风险也较低。一般以债券、股票等为投资对象，追求固定收入的基金主要有收入型股票基金、债券基金和货币市场基金。 既追求资本增值又追求固定收入的投资目标，强调资本增值与固定收入的平衡。这种投资目标投资收益可能较高，而投资风险较低。该类基金主要有成长—收入型股票基金，以及平衡基金、资产配置基金等混合基金。 基金的投资策略 基金的投资管理策略主要有三种，即积极管理策略、消极管理策略和混合管理策略。 积极管理策略 积极管理策略是指基金管理者通过构造投资组合，积极投资以超越某一相应指数的绩效。目标指数的选择要和基金的投资组合战略相一致。 基金管理者在构造投资组合时一般采用以下两种策略：自上而下策略和自下而上策略。 * * 基金的起源和形式 基金的起源 基金的起源最早可以追溯到十九世纪二十年代的欧洲。 1822年，荷兰国王威廉一世在比利时的布鲁塞尔创立了专门投资于外国政府债券的信托基金。这是世界上第一个私人基金，而基金作为社会化的理财工具则起源于英国。 1868年英国成立了“海外及殖民地政府信托”，这被公认为世界基金业诞生的标志。 * 基金的形式 最早的基金通常采取契约的形式，后逐步发展。 现有四种基本的形式：契约型基金、公司型基金、封闭 式基金和开放式基金。而这四种基金形式的组合又构成了更多的基金形式。 基金在不同的国家有不同的形式 在美国主要的基金形式是公司型开放式基金，称为“共同基金”； 在英国及中国香港地区主要的基金形式是契约型开放式基金，称为“单位信托”； 在日本主要的基金形式也是契约型开放式基金，称为“证券投资信托”； 在中国的基金形式既有契约型封闭式基金，又有契约型开放式基金，所有统称为证券投资基金。 * 二、基金的特点 集合投资 将单个投资者资金集中起来进行投资，这便形成了集合投资的方式。集合投资方式的特点在于它是有组织的，是机构性的，因此也可称为组织投资或机构投资。 专家经营 基金一般没有自己的经营机构，它是通过设置信托，将资产委托给基金管理人进行经营管理。 组合投资 通过组合投资，分散了投资风险，也降低了投资风险 安全性较高 为保证基金资产的安全，基金一般要委托基金托管人保管基金的资产，而不是由基金管理人保管。同时，基金托管人一般也负责监督基金管理人对基金资产的运用，以防发生损害基金投资者利益的行为。 * 流动性较高 基金的买卖十分方便，投资者可以根据个人的需求随时买卖基金。封闭式基金的买卖一般通过证券交易所或柜台交易进行，其程序与股票买卖相似。而开放式基金的买卖渠道则更多，投资者可以随时向基金管理公司认购或赎回基金，除此之外，投资者还可以通过基金的代销银行或证券商等买卖基金。 交易费用较低 由于基金是一种集合投资，因此基金具有规模经济的优势，投资费用在众多的投资者之间分摊，降低了投资成本；基金之间的相互竞争，使得基金的购买费用和管理费用大为降低，直接降低了投资者投资于基金的成本。此外，很多国家对基金也给予一定的税收优惠。 * 三、基金的功能 基金除了融资、投资这两个基本功能外，还具有以下功能： 为投资者拓展投资渠道 基金发行基金券募集资金，由专家进行投资，从而为投资者提供了一种较好的投资工具；投资者通过基金间接投资获取收益，获得了又一条投资渠道。 再者，基金的设计也往往根据投资者的预期收益和风险承受能力进行，这就使得基金更能为投资者提供个性化服务，更能满足投资者多样化的投资需求。 将储蓄转化为投资 通过存款、债券、股票等金融工具可以将储蓄转化为投资，通过基金券同样也可以将储蓄转化为投资，而且更加有利于储蓄向投资的转化。 * 四、基金的分类 根据投资对象分类 根据投资对象，基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、房地产基金和贵金属基金、基金中的基金。 房地产基金主要投资于与房地产或与房地产抵押有关的公司股票。 贵金属基金主要投资于黄金、白银及其他与贵金属有关的证券和黄金期货，最典型的是投资于一些金矿公司的股票。 基金中的基金是一种以其他基金的受益凭证或股票为投资对象的基金，专门以一种基金的受益凭证或股票为投资对象的则称为“单投基金”（feeder fund），它是一种特殊的基金中的基金。 * 根据投资目标分类 根据投资目标，分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。 投资目标表明了基金对投资风险与收益目标的平衡。 成长型基金是指主要投资于成长股票的基金，这种股票的股市价格预期上涨