东吴期货2018年三月份投资策略报告–镍.PDFVIP

2018 年三月份投资策略报告 – 镍 东吴期货 2018 年三月份投资策略报告 – 镍 美元走强、不锈钢检修增多，镍存在调整压力 【报告要点】 镍价在 2018 年一月份的走势为震荡走高，不断刷新高点。这与不锈 陈 龙 钢、镍矿出现了较大的背离，不锈钢受进口冲击、价格止步不前，镍矿受 有色金属研究员 供应宽松预期影响、保持在低位。我们认为精炼镍价格的逆市走强，背后 从业证书：F3002773 的核心因素是 LME 的加速去库存和海外现货的紧张。镍产业链的价格传导 投资咨询证书 ：Z0011989 电话：021 机制暂时失效，利润集中在精炼镍和镍铁环节，电动车和硫酸镍兴起支撑 Email ：chenl@ 镍价，但不锈钢的向上挤利润则形成潜在的利空。 【行情展望】 我们对镍的观点是，长多短空。2018 年是看镍价重心走高，但短期 因季节性淡季，镍价有较大的下跌压力。长期来看，因为 SHFE 和 LME 交 易的合约都是精炼镍，其生产成本比较高，镍价在 15000 美金以下，供应 是要收缩的，特别是 18 年。而镍的需求，不锈钢和电池都有增长的，精 免责声明： 炼镍价格重心在 18 年应该是逐步走高的。短期看空的理由是按传统镍产 本刊中所有文章陈述的观 业链的价格体系，近期不锈钢市场疲弱、钢厂盈利恶化、钢厂减产检修明 点仅为作者个人观点，文章中 显增多，精炼镍的替代品镍生铁原料足、产量大、盈利好，挤压精炼镍的 的信息均来源于已公开的资 市场份额。 料，我公司对这些信息的准确 性及完整性、更新情况不做任 1、趋势机会：在 100000-105000 之间高抛低吸，仓位 10%。 何保证，文章中作者做出的任 2、跨月套利：择机做空近月-主力价差。 何建议不作为我公司的建议。 3、期现套利：有现货资源的投资者，择机做多现货升水； 在任何情况下，我公司不就本 4、跨市场套利：正套 刊中的任何内容对任何投资做 出任何形式的担保。 2018 年三月份 LME 镍主要价格区间预测：13000-15000 美元/吨， 期市有风险，投资需谨慎！ 沪镍主力合约价格区间预测：98000-110000 元/吨。 【风险点】 1、上期所扩大交割品牌和规格；2、诺镍增产镍板；3、印尼镍矿和 镍铁发货大增；4、不锈钢跌价减产 2018 年三月份投资策略报告 – 镍 【内容目录】 一、镍价 2018 年二月份行情和影响因素回顾 1 二、镍全球供需分析：硫化镍供应持续紧张 3 （一）全球原生镍供需平衡 3 三、中国镍供应： 4 （一）中国生产情况回顾： 4 1、电解镍：因生产事故，1 月电解镍减产 4 2、镍生铁：利润较好、保持高开工 5 （二）中国进口和总供应分析