供给侧结构性改革迎来-中国人保资产管理有限公司.PDF

2018 年两会专刊 由“破”向“立”：供给侧结构性改革迎来“升级版” 摘要 在落后产能得到有效化解、房地产库存明显下降的背景下，今年政府工作报告 在强调“继续抓好 ‘三去一降一补’”总体要求基础上，着重强调 “破”、“立”、 “降”，并将“发展壮大新动能”放在了更突出的位置，预示2018 年供给侧结构性 改革的侧重点将由 “破旧”转向 “立新”。“三去一降一补”分别来看，“补短板” 重在发展壮大新动能，政策或着力新兴产业集群和先进制造业； “去产能”重在破 除无效供给，将更多利用市场化法制化手段规范推进； “降成本”重在简政放权和 减税降费，继续多措并举切实为企业减负；“去杠杆”重在确保宏观杠杆率基本稳 定，地方债务或成防风险重点领域；“去库存”重在长效机制建设，多地已经开启 “租赁时代”。 向后看，供给侧结构性改革仍是影响2018 年国内宏观经济和投资市场的重要逻 辑之一。对于宏观经济来讲，短期内减量和增量效应并存，但中长期增长动能将会 进一步增强。对于通胀来讲，去产能以及环保等市场化法制化约束增强所带来的通 胀上行风险依然