第一篇章 投资环境.pptVIP

第1章 投资环境The Investment Environment;1.1 金融资产与实物资产;（二）实物资产和金融资产的区分 实物资产能够创造财富和收入，而金融资产却只是收入或财富在投资者之间的配置的一种手段 实物资产通常只在资产负债表的资产一侧出现，而金融资产却可以作为资产或负债在资产负债表的两侧都出现。对企业的金融要求权是一种资产，但是，企业发行的这种金融要求权是企业的负债。 金融资产的产生和消除一般要通过一定的商务过程。例如，当贷款被支付后，债权人的索偿权和债务人的债务就都消失了。而实物资产只能通过偶然事件或逐渐磨损来消除。;;固定收益证券（fixed-income securities);公司普通股（或权益或股权证券）;衍生证券(derivative securities);;看涨期权;1.3 金融市场与经济;三、金融市场与经济; ;所有权与经营权的分离;;;投资过程;投资过程;投资过程;投资过程; ;1.6 金融市场参与者;（一）金融系统的客户和他们的需要之：家庭部门;（二）金融系统的客户和他们的需要之：企业;（三）金融系统的客户和他们的需要之：政府;金融中介;金融中介;金融中介的优势;金融体系：间接融资、直接融资与资金、证券的流动;投资公司;投资银行;;投资环境发展趋势;;投资环境发展趋势;转手证券等形式的证券化，将贷款转化为标准证券，发行者就可以绕过金融中介筹集到规模庞大的资金。今天，绝大多数的传统型抵押贷款都被政府的抵押机构证券化了。其他证券化的例子还有汽车担保证券、信用卡负债、家庭财产贷款、学生贷款和公司负债的证券化。 布雷迪债券：通过将美国银行向几个财政状况不稳定的国家提供的贷款证券化后形成的。美国银行将它们向发展中国家提供的贷款转化为由这些贷款支持的债券，借款国的支付随之从直接由银行支付变为向债券持有者支付。在许多情况下，美国政府通过指定一定量的为贷款提供担保的国库券来提高信用等级。;投资环境发展趋势;投资环境发展趋势;小结;家庭对税收与风险偏好的多样化，创造了种类繁多的证券需求类型。相反，企 业则通常认为提供相对统一的证券类型效率更高。为解决这一矛盾催生出这样一种产业：由初始证券派生出衍生证券。 家庭的局限性为金融中介、共同基金和投资公司创造了市场生存条件。规模经济和专业化的优势是投资银行业的支撑要素。 我们可将金融市场划分为四种类型：直接搜寻市场、经纪人市场、交易商市场和拍卖市场。证券在除直接搜寻市场以外的其他三类市场出售。 金融环境的四大新趋势是：全球化；证券化；金融工程；信息与通信网革命。