广州医药有限公司2015年主体长期信用评级报告.pdf.pdfVIP

主体长期信用评级报告 广州医药有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 广州医药有限公司（以下简称“公司”或 评级展望：稳定 “广州医药”）是中国华南地区医药流通行业 的龙头企业，联合资信评估有限公司（以下简 评级时间：2015 年 9 月 6 日 称“联合资信”）对公司的评级反映了其在区 域市场份额、上下游资源、信息化和物流配送、 财务数据 经营规模和股东支持等方面具备的优势。同 2012 2013 2014 2015 项目 年 年 年 年 6 月 时，联合资信也关注到公司目前应收款项和存 资产总额(亿元) 77.71 97.77 122.51 125.31 货占比大、负债水平高以及销售区域局限性较 所有者权益(亿元) 19.10 21.17 23.15 24.47 强等因素给公司未来经营与发展带来的不利 长期债务(亿元) 0.00 0.00 0.00 0.00 影响。 全部债务(亿元) 31.57 43.81 60.13 45.60 近年来，中国医疗体制改革逐步深化，医 营业收入(亿元) 193.33 228.43 262.39 145.19 疗保健标准不断提升，医药需求的快速增长和 利润总额(亿元) 2.31 2.65 2.90 1.73 医药流通行业集中度的显著提高，为公司发展 EBITDA(亿元) 3.77 4.47 5.43 -- 提供了良好的外部环境。未来几年，公司经营 营业利润率(%) 4.96 5.06 5.21 4.95 业绩有望稳步提高，综合竞争力进一步提升。 净资产收益率(%) 8.86 9.01 8.95 -- 联合资信对公司评级展望为稳定。 资产负债率(%) 75.42 78.35 81.10 80.47 全部债务资本化比率(%) 62.30 66.92 72.20 65.08 优势 流动比率(%) 128.55 123.28 119.96 120.97 1． 中国城镇化、人口老龄化的加剧和医药卫 全部债务/EBITDA(倍) 8.37 9.58 11.08 -- 生体制改革的深入，释放了国内的医疗需 EBITDA 利息倍数(倍) 3.02 2.86 2.47 -- 注：2015 年上半年财务数据未经审计；2013 年公司其他流动负 求，并带动了医药流通行业的发展。 债中的有息债务已计入短期债务。 2 ． 中外双方股东在资金、供货渠道和下游客