印度废钞对印度经济金融体系的影响及启示.pdf

国际金融研究所 2016 年12 月16 日 2016 年第29 期 （总第 169 期） Ω 中银研究产品系列 印度废钞对印度经济金融体系的 ● 《经济金融展望季报》 影响及启示＊ ● 《中银调研》 ● 《宏观观察》 ● 《银行业观察》 ● 《人民币国际化观察》 2016 年11 月8 日，印度总理莫迪宣布在今年年 底之前废除旧版 500 及 1000 卢比纸币，代之以新版 500 和 2000 卢比纸币，其主要目的是为了打击腐败 和地下经济。如今政策实施已超过1个月，印度经济 金融体系受到较大影响，支付交易体系、零售业、 制造业均受冲击，卢比贬值加剧国际收支逆差，经 济增速可能放缓。在美联储加息、国际资本回流美 作 者：廖淑萍 中国银行国际金融研究所 电 话：010 - 6659 4052 国的情况下，国际社会应警惕印度经济下滑、资本 外流可能引发的经济金融动荡。 签发人：陈卫东 审 稿：钟 红 王家强 联系人：梁 婧 李 艳 电 话：010 - 6659 4097 ＊ 对外公开 ＊＊ 全辖传阅 ＊＊＊ 内参材料 宏观观察 2016 年第29 期（总第169 期） 印度废钞对印度经济金融体系的影响及启示 2016 年11 月8 日，印度总理莫迪宣布在今年年底之前废除旧版500 及1000 卢比 纸币，代之以新版500 和2000 卢比纸币，其主要目的是为了打击腐败和地下经济。如 今政策实施已超过 1 个月，印度经济金融体系受到较大影响，支付交易体系、零售业、 制造业均受冲击，卢比贬值加剧国际收支逆差，经济增速可能放缓。在美联储加息、 国际资本回流美国的情况下，国际社会应警惕印度经济下滑、资本外流可能引发的经 济金融动荡。 一、支付交易体系受到冲击，现金严重短缺 印度电子支付和网络银行系统并不发达，经济活动高度依赖现金交易。印度仅有 少数人拥有银行账户，超过90%的印度人使用现金消费，现金占GDP 的比率达12%，是 巴西、墨西哥、南非等国的四倍左右。金融信息咨询机构CRISIL 在 2013 年的一项调 查显示，只有一半的印度人拥有存款账户，1/7 的印度人拥有信用卡账户。 此次废除的500 和1000面额现钞占印度货币流通总量超过80%。12 月8 日，印度 央行表示，被废止的纸币价值 14 万亿卢比(约合 2090 亿美元)，其中超过80%已经被 收回。但是，在过去的一个月内，该央行的新币发行数额仅为4 万亿卢比(约合560 亿 美元)，导致巨大的现金缺口。 废钞政策公布后，大批印度民众前往银行网点排队换钞，但由于新钞的提供速度 远远赶不上人们的需要，银行和 ATM 机排队人数只增不减。为了尽快花掉手中的废钞， 大量印度人涌向商店购买黄金和奢侈品等贵重物品，此前少人问津的iPhone手机销量 出现大涨。然而，12 月8 日，印度政府再次出招。据相关报道，印度政府已经开始搜 查民宅，每位已婚、未婚女性分别可以持有 500 克和250 克黄金，男性的限额为每人 100 克，所有超出这一限额以外的黄金都将被列为非法持有并被充公。 由于废钞导致现金稀缺，“没收”民间黄金的消息又使得黄金在印度无法发挥金 融货币属性，难以扮演交易媒介，印度钱荒局面恐将持续。 1 2016 年第29 期（总第169 期） 二、经济活动受到影响，国际收支逆差可能加剧 （一）零售业、制造业等活动受影响较大，经济增速面临下滑 截至11月22 日，印度央行报告显示，新钞发