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印度废钞对印度经济金融体系的影响及启示
国际金融研究所 2016 年12 月16 日 2016 年第29 期 (总第 169 期)
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中银研究产品系列 印度废钞对印度经济金融体系的
● 《经济金融展望季报》 影响及启示*
● 《中银调研》
● 《宏观观察》
● 《银行业观察》
● 《人民币国际化观察》 2016 年11 月8 日,印度总理莫迪宣布在今年年
底之前废除旧版 500 及 1000 卢比纸币,代之以新版
500 和 2000 卢比纸币,其主要目的是为了打击腐败
和地下经济。如今政策实施已超过1个月,印度经济
金融体系受到较大影响,支付交易体系、零售业、
制造业均受冲击,卢比贬值加剧国际收支逆差,经
济增速可能放缓。在美联储加息、国际资本回流美
作 者:廖淑萍 中国银行国际金融研究所
电 话:010 - 6659 4052 国的情况下,国际社会应警惕印度经济下滑、资本
外流可能引发的经济金融动荡。
签发人:陈卫东
审 稿:钟 红 王家强
联系人:梁 婧 李 艳
电 话:010 - 6659 4097
* 对外公开
** 全辖传阅
*** 内参材料
宏观观察 2016 年第29 期(总第169 期)
印度废钞对印度经济金融体系的影响及启示
2016 年11 月8 日,印度总理莫迪宣布在今年年底之前废除旧版500 及1000 卢比
纸币,代之以新版500 和2000 卢比纸币,其主要目的是为了打击腐败和地下经济。如
今政策实施已超过 1 个月,印度经济金融体系受到较大影响,支付交易体系、零售业、
制造业均受冲击,卢比贬值加剧国际收支逆差,经济增速可能放缓。在美联储加息、
国际资本回流美国的情况下,国际社会应警惕印度经济下滑、资本外流可能引发的经
济金融动荡。
一、支付交易体系受到冲击,现金严重短缺
印度电子支付和网络银行系统并不发达,经济活动高度依赖现金交易。印度仅有
少数人拥有银行账户,超过90%的印度人使用现金消费,现金占GDP 的比率达12%,是
巴西、墨西哥、南非等国的四倍左右。金融信息咨询机构CRISIL 在 2013 年的一项调
查显示,只有一半的印度人拥有存款账户,1/7 的印度人拥有信用卡账户。
此次废除的500 和1000面额现钞占印度货币流通总量超过80%。12 月8 日,印度
央行表示,被废止的纸币价值 14 万亿卢比(约合 2090 亿美元),其中超过80%已经被
收回。但是,在过去的一个月内,该央行的新币发行数额仅为4 万亿卢比(约合560 亿
美元),导致巨大的现金缺口。
废钞政策公布后,大批印度民众前往银行网点排队换钞,但由于新钞的提供速度
远远赶不上人们的需要,银行和 ATM 机排队人数只增不减。为了尽快花掉手中的废钞,
大量印度人涌向商店购买黄金和奢侈品等贵重物品,此前少人问津的iPhone手机销量
出现大涨。然而,12 月8 日,印度政府再次出招。据相关报道,印度政府已经开始搜
查民宅,每位已婚、未婚女性分别可以持有 500 克和250 克黄金,男性的限额为每人
100 克,所有超出这一限额以外的黄金都将被列为非法持有并被充公。
由于废钞导致现金稀缺,“没收”民间黄金的消息又使得黄金在印度无法发挥金
融货币属性,难以扮演交易媒介,印度钱荒局面恐将持续。
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2016 年第29 期(总第169 期)
二、经济活动受到影响,国际收支逆差可能加剧
(一)零售业、制造业等活动受影响较大,经济增速面临下滑
截至11月22 日,印度央行报告显示,新钞发
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