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金融资本怎样玩转艺术 艺术中国　|　时间： 2011-08-11 15:03:31 |　出版社： 中国证券报社 金融资本怎样买卖艺术品 　　即便在赵祥龙的观点中，已经预见到艺术品市场将在明年遭遇转折，但并不妨碍其涉足艺术品领域。他对记者介绍说，目前他所在的中科智资本投资公司正在募集两只艺术品基金，总额达3亿元。在赵祥龙看来，任何市场的波动都是正常的，特别是市场下跌时，对于投资者来说也是买进补仓的机会。而从长远来看，艺术品市场又是一个极具想象空间的领域。赵祥龙的金融团队在研究了国外30年艺术品拍卖市场的数据后发现了一个普遍规律，艺术品市场占国家GDP总量的3‰。“中国现在GDP是30万亿，那么艺术品市场就应该大约在900亿，2010年公布的数据是500亿，这样还应该有400亿的想象空间。” 　　在这个市场中，赵祥龙募集的金融资本，“完全是按照资本化的运作方式来进行投资，拍卖仅仅是获取和处置艺术品的方式，”。赵祥龙说，资本不谈情趣、收藏、爱好，对自己赤裸裸的逐利本性更加不会掩饰，“不怕价格高，只要能确定这个资产的价格会更高”。 　　在这种纯粹以盈利为目的的驱使下，赵祥龙透露说，两只基金将以资本的视角从三个方向在拍卖市场收购作品。 　　首先是民国时期比如浙江美专出身的艺术家，也就是通常所说的老油画。赵祥龙认为，这个板块有补涨的空间。“老油画相对稀缺，从长远看我们不担心这个类别的产品，但目前的瓶颈在于赝品太多，会给投资造成一定困扰。此外，老油画板块无论从表达内容，表现技法，都没有提炼出来鲜明的主题。“缺少魂魄”，赵祥龙认为，这个板块需要投资者重新梳理，形成一定的题材以及概念。 　　其次是价位在100万至200万元之间的，有一定名望和潜力的当代中青年艺术家的作品。包括金融危机后，从拍卖热门名录中消失的一些艺术家作品，这些作品目前的境遇是，被持有者认为是烫手的山芋，想卖却没有人愿意接盘，赵祥龙团队将它们锁定为有利可图的目标。赵祥龙认为，资本与个人藏家最大的不同，在于前者往往会将任何感性的市场纳入到数据分析的理论轨道中。在个人买家凭一己之好，对作品给出感性的价值判断时，资本的标准却只有数据。“我们团队根据数量化研究发现，传世的经典作品都遵循两条主线，一是艺术家对世界的理解接近普世价值，二是作为一个记录者，作品表达出艺术家眼中的世界可以打动人心。只要符合这两个条件，同时技法、表达方式得到我们专家团队的认可就会考虑购买。” 　　最后是当代水墨中的工笔、文人画作品。该板块与前两个一样，并不是市场热门，赵祥龙引用了一句股市用语解释说，“别人恐惧我大胆，别人大胆我恐惧”。赵祥龙说，自己的团队非常了解对冲基金的风险管理手段和策略，“我们进入艺术市场的操作手法比外界想象得要复杂许多，在投资于一个品种时，就已经想到怎样预防价格出现下跌的可能性。我们所有的投资策略都是建立在央行的货币发行量和CPI指数上，然后用金融数学模型推算出我们的投资量和投资标的可能的风险敞口”。赵祥龙说，资本走的每一步都有着一定的数据支持，但由于艺术品市场和其他投资领域相比更加多变和感性，因此，资本不能保证赚大钱，但是我们知道在极端情况下会输掉多少钱，这是我们这个基金最大的特点，用数量金融的方法来管理投资风险。“我们通常按照投资所面临的风险敞口来配置自己的投资组合”，赵祥龙如是说。 虽然确立了三个投资方向，但记者了解到，赵祥龙团队所掌控的资本，从拍卖行买入的作品并不多，大部分作品还是来源于一级市场。 　　和赵祥龙一样，管理着民生银行艺术品基金的邦文集团，也没有将拍卖作为购买标的的主要渠道。该公司董事陈波向记者介绍说，邦文目前管理着3只基金，约三四亿元人民币，标的物70%来自于集团早期积累的藏家。陈波认为，从拍卖行买东西，对于基金管理公司来说压力很大。“现在的投资人对资金流动的期限要求比较短，最多给你两三年的时间，在很短的时间内，如果仅限于拍卖行买卖，比如第一年在拍卖行买入，过两三年再卖出，一个来回就要支付24%-30%的双倍佣金，此外，还有年化10%的优先回报，很难。” 　　陈波向记者介绍说，2007年，邦文在管理第一只民生银行艺术基金的时候，正值中国当代艺术价格一路飙升的狂热期，因此当时基金买入了部分中国当代艺术品，“件数不多，但回报很高”。2008年之后，当代艺术一蹶不振，因此目前管理的3只基金，买入的作品以近现代书画为主，“近现代书画占百分之六七十，剩余的百分之三四十是当代艺术品、古代书画及杂项”。之所以圈定近现代书画，陈波解释说，邦文旗下的拍卖公司，多年来积累的客户大多偏好该门类，因此邦文在产品设计时，就会考虑这些买家的偏好。此外，从宏观走势来看，近现代书画增长趋势缓慢而稳定，能够保障投资人的收益。不过，无论是近现代书画还是当代艺术，邦文管理的基金，投资战略都是