人大金融学案例课ClarksonLumbercompany.pdf

关于案例的思考问题如下: 1. 首先了解财务报表各项目，说明 1994 年的 NET WORTH （净资产，也即股东权益）为什 么减为 372 ？ 2 ．学习附件中的Clarkson Template 的现金流量表，通过检查现金流量表中各项的链接，明 白间接法中各项与IS 和 BS 表中的相互关系。表中单元格右上有红点的说明有注释。 3 ．运用财务比率分析Clarkson Lumber 的财务状况，特别是Margin 、ROE 、Interest Coverage 等的变化趋势，说明为什么 Clarkson 寻求增加银行贷款。Template 中已给出了DUPONT 分 解的三个指标。请根据题目进行进一步分解。 本题所有计算均采用年末数字。 1) Why is net profit margin down? COGS? Operating Expenses? Interest Expenses? 2) Why is assets turnover down? 3) To what extent the firm relies on debt financing? What is going on with ROE? 3-Year Du Pont Model 1993 1994 1995 Average ROE NI/NW 11.9% 18.3% 17.1% 15.8% Margin NI/Sales 2.1% 2.0% 1.7% 1.9% Sales/Total Turnover 3.18 3.01 2.76 2.98 Assets Leverage Total Assets/NW 1.82 3.11 3.65 2.86 Cash flow Cash Flows 1994 1995 Operating Net Income 68 77 Activities - Change in Accounts Receivable 105 195 - Change in Inventory 95 155 Change in Accounts Payable and NP + 127 163