第六章结論与政策意涵.PDFVIP

世界各國對中國投資之決定因素—北京、上海與廣東之比較 第六章 結論與政策意涵 第一節 結論 自從中國在 1978 年開始經濟改革後，外商直接投資就一直扮演著促 進經濟成長的重要角色。1992 年鄧小平南巡，宣布將堅持中國的改革開放 政策後，外商直接投資開始大量流入中國。本文主要的研究目的，在於探 究當外商直接投資開始大量進入中國後，以北京、上海以及廣東為例，分 析影響世界各國對中國直接投資的因素。 本文利用十個國家（地區）在 1993 年至 2003 年期間的資料，採用固 定效果模型與隨機效果模型分別為北京、上海與廣東進行估計。結果顯示 影響外商直接投資北京、上海與廣東的決定因 素中，顯著的變數有相對工 資率、對中國貿易依存度、相對匯率以及相對借貸成本。其中，相對工資 率在北京估計結果為負向關係，表示在模型估計期間赴北京投資者，多為 工資率和技術水準與北京差距相對較大的國家。 對中國貿易依存度在上海的估計結果為正相關，表示與上海貿易往來 越頻繁的國家，對上海的投資越多。相對匯率在上海的估計結果為負相 關，表示地主國的貨幣相對於投資國升值時，將會增加對地主國的外商直 接投資。相對借貸成本在北京與廣東的估計結果為正相關，表示當中國的 借貸利率相對越高，或是投資國國內的借款利 率相對越低時，外商對北京 與廣東的直接投資便會越多。而其餘的變數，如相對國內生產毛額、相對 每人國內生產毛額和相對國家風險等皆不顯著 ，反映了其皆非外商直接投 資中國北京、上海與廣東時所考量的決定因素。 其次，廣東經由固定效果模型之估計，將使實證資料來源中的十個國 家（地區）分別產生個別的固定效果與時間效果。固定效果顯著的國家（地 66 世界各國對中國投資之決定因素—北京、上海與廣東之比較 區）在沒有特定因素的影響之下，特別喜歡直接投資廣東。 1995 年與 1996 年的時間效果顯著為顯著正相關，表示廣東的外商直接投資顯著的增加， 可以推論自 1992 年鄧小平南巡後外商投資投資的幅度逐漸加快。而 2002 年與 2003 年的時間效果為顯著負相關，顯示外商直接投資金額顯著的減 少，原因在於中國面對經濟景氣過熱時採取宏觀調控的政策，間接使得外 資的投資金額減少。 67 世界各國對中國投資之決定因素—北京、上海與廣東之比較 第二節 政策意涵 台商赴中國投資，對台灣經濟、產 業的發展為何？是各界非常關切的 課題。理論上，海外投資對母國經濟的影響有正面亦有負面的，最終的淨 效果到底為何，並沒有一定的結論，主要取決於投資行為的動機。具體而 言，如果一國對外投資的目的，是在 將國內已不具比較利益的產業移到海 外去生產，或為利用海外廉價勞工、原料或其他生產資源、或是為了避免 貿易障礙、接近消費市場，而將國內部份生產活動移往海外投資，則對外 投資與國內投資兩者之間具有競替關係。這種海外投資行為造成國內資本 形成減緩，短期內當然有減少就業機會之效果，而且隨著時間的演進，國 內資本形成的減少，將不利於國內技術進步 ，甚至會侵蝕本國產品對外競 爭能力，長期而言，對國內就業機會之創造亦相當不利。 然而，如果一國對外投資的目的，主要是在蒐集商情、取得稀有資源、 擴大行銷、建立產銷作業、垂直整合體系，或者在海外投資是為了開發新 產品，並非只將生產基地轉移至國外，以替代國內的生產時，則對外投資 並不一定會減少國內資本形成。果真如此，那麼對外投資並不會對國內就 業水準有太大的負面影響，甚至由於廠商對外投資，對國內機械設備、原 料及中間財貨的需求增加，對於國內就業水準反而具有正面作用。 對外投資對國內產業結構的影響，可以分從兩個角度探討，一是海外 投資是否將增加或減少產業內競爭。依相關的研究指出，對外投資主要建 立在市場不完全性上面，例如，產品差異化 、特定技術之掌握、原材料或 天然資源