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豆类周报 豆类周报 9 月7 日-9 月11 日 豆类弱势整理 方正中期研究院农产品组 研究员：王玉红 执业编号：F0260774 一、要点及策略： Email：wangyuhong@ 截止到9 月11 日当周，美豆及连粕市场整理为主，主要因美联储议息及美农 电话：010 业部报告公布在即，为规避风险市场交投谨慎，但在美报告偏多及美豆成本支撑下 市场又表现出明显的抗跌性，还是要关注宏观层面的东西，如果美联储加息氛围浓 厚，则商品市场仍普遍承受压力，基本成本支撑下的豆类市场也仍不能独善其身。 图1豆粕若跌破2650 技术面将变糟糕 图2 连豆若站上4200，方认为其再度进行震荡上行通道，否则仍为弱势，多单 暂不宜冒进。 请务必阅读最后重要事项 第0 页 豆类周报 二、市场基本面动态 2.1 美豆成本支撑市场 据了解，2015 年美国大豆成本在860-1050 美分/蒲不等，主要因租地差异导致差别。据近期美国大豆 出口协会调查，其中爱荷华州大豆种植成本为 940 元/蒲。目前市场基本在市场整体已经在成本的低端， 继续下行将受种植成本的制约。 2.2 美报告数据偏空 9 月 12 日美农业部公布月度供需报告，报告中美豆收割面积8350 万英亩，维持上月报告水平，高于 市场预期的8349 万英亩，美豆单产预计47.1 蒲/英亩，高于上月报告的46.9 蒲/英亩，亦高于平均预期 的46.4 蒲/英亩，产量预计39.35 亿蒲，高于上月报告的39.16 亿蒲，亦高于平均预期的38.69 亿蒲；期 末库存预计为 4.5 亿蒲，高于上月报告的 4.7 亿蒲，亦高于之前市场预期的 4.15 亿蒲。新作单产出人意 料继续上调，种植面积未变，年末库存略调低，但高于预期，整体看来本次报告对大豆略偏空。 图5 美豆生长良好率 资料来源：USDA 方正中期研究院整理 2.3 国内豆粕供应增加 需求亦存向好预期 图7 大豆月度进口量统计 图8 进口大豆港口库存低位回升 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 豆类周报 图9 沿海地区油厂压榨利润 图10 美国进口大豆预期压榨利润 图11 巴西进口大豆预期压榨利润 图12 豆粕基差走势 图13 沿海地区豆粕库存统计 图14 下游养殖行情回升 图15 下游养殖利润回升 图16 养殖存栏仍在低位 请务必阅读最后重要事项 第2 页