5第五章国际收支理论-杨虎锋.pptVIP

第五章 国际收支理论 弹性分析法 支出分析法 货币分析法 一、国际收支的弹性分析法 由英国剑桥大学经济学家Joan Robinson 最早提出 从进出口商品的供求价格弹性角度讨论货币贬值对贸易收支差额的影响； 弹性的概念 弹性： 当经济变量之间存在着函数关系时，因变量对自变量变动的反应程度。 需求的价格弹性 需求的价格弹性是指一种商品的需求量对其价格变动的反应程度，需求的价格弹性为负。 弹性的类别 E=0：完全无弹性 0E1：缺乏弹性 E=1：单位弹性 E1：富有弹性 E= ∞：无限弹性 越陡峭，越无弹性 越平直，越有弹性 完全无弹性E = 0 无限弹性的供给E = ∞ 弹性分析法模型前提条件 收入不变（Y）； 消费者偏好不变 贸易品进出口供给弹性无穷大。 利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支； X：代表出口数量；Px：代表出口本币价格；M：代表进口数量；Pm：代表进口外币价格；TB：代表一国的贸易收支 汇率变动与对国际收支的影响 本币贬值，e上升 在绝对价格不变条件下，本国商品、劳务的相对价格下降，出口量增加，只有出口量增加幅度大于价格下降幅度，出口额才会增加，这取决于外国对本国出口品的需求价格弹性（Dx）; 在绝对价格不变条件下，外国商品、劳务的相对价格上涨，进口量减少，只有进口量减少幅度大于价格上升幅度，进口才会增加，这取决于本国对外国进口品的需求价格弹性（Dm）; 贸易收支变化不确定 马歇尔—勒纳条件 Dx + Dm 1，货币贬值将改善贸易收支 Dx + Dm 1，货币贬值将使贸易收支恶化 Dx + Dm =1，货币贬值不影响贸易收支 对国际收支说的质疑 汇率的变化会对本国一般价格水平产生影响，本币贬值，进口原材料价格上升 供给弹性并非无穷大； 货币贬值改变贸易收支状况有一定的滞后。 J曲线效应 J曲线 滞后效应 二、国际收支调节的支出分析法 基本理论 B=Y-A含义 如果国内产出Y超过了国内总消费量A，则国家可将剩余产品用于出口，达到贸易盈余； 如果国内产出Y少于了国内总消费量A，则超过的部分须由进口弥补，发生贸易赤字； 根据经济是否达到充分就业，支出分析可分为两类： 经济处于充分就业，资源利用充分，增加净出口的唯一途径是减少支出； 经济处于非充分就业，产出未达到最大可能水平，可在总国内支出不变的条件下，通过提高产出改善贸易收支 由B=Y-A，有 ΔB=ΔY-ΔA ΔA = c ΔY -ΔP C为边际支出倾向， ΔP为价格水平的变化， 则有：ΔB=(1-c)ΔY+ΔP 贬值的闲置资源效应（收入Y） 贬值的现金余额效应（价格P） 贬值的收入再分配效应(价格P) 贬值的货币幻觉效应(价格P) 政策主张 三、国际收支调节的货币分析法 三个基本假定 小国货币分析模型 根据绝对购买力平价有： P=EP* 则kEP*Y=R+D 对上式进行全微分，得到各变量的变化率的关系： 对上式进行变换得： 表明：官方储备的变化率减去汇率的变化率等于国外通货膨胀率+真实收入增长率-国内信贷变化率。 结论： 国际收支是一种货币现象 国际收支逆差是一国名义货币供应量超过名义货币需求量 国际收支问题反映实际货币余额对名义货币供应量的调整 贡献： 在国际收支分析中对货币因素的重视 主要缺陷： 颠倒国际经济的因果关系 货币论假定货币供给变动不影响实物产量的假设不严密 货币需求函数稳定的假设不严密（在短期，货币需求不稳定） 一价定律成立的困难性（长期来看，一价定律往往不成立） 在固定汇率下， 当收入和国内外价格不变，国内信贷的扩大将导致储备资产的减少。 政策含义 中央银行扩大国内信贷，造成超额货币供给，则储备资产流出，国际支出恶化； 国内信贷缩减，产生超额货币需求，储备资产增加，国际收支改善 在浮动汇率下， 当收入和国内外价格不变，国内信贷的扩大将导致本国货币贬值。 * * 国际金融INTERNATIONAL FINANCE 杨虎锋 yanghufeng@126.com Q P 6 8 供给 100 需求量不变 价格上升 Q P 供给 6 进口商品的需求弹性： Dm=进口商品需求量的变动率/进口商品价格变动率 出口商品的需求弹性 Dx=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率 进口商品的供给弹性 Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的变动率 出口商品的供给弹性 Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率 J曲线效应 货币合同阶段： 价格不变，数量不变； 传导阶段： 价格变化，数量不变； 数量调整阶段： 数量和价格都变化。 0 + - 18个月 货币贬值以来的时间 贸易收支盈余 西德尼?亚力山大1952年提出，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响 不考虑国际资本流动，将商品劳务