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第一章 项目资金筹集方式 第一章 项目资金筹集方式 在项目的运营和管理过程中，其资金的筹集是一个必不可少的先决条件。项目运营的状况及效率不仅取决于项目的经营管理水平，在很大程度上还取决于项目资金的筹资渠道和筹集方式。 项目资金的筹措可以采取多种方式，而且其筹资方式也在不断变化之中，本书后文所谈的项目融资就是近些年来出现的一种新的项目资金筹集方式。为便于大家对项目融资方式的理解，首先来介绍一下项目资金筹集的主要方式。 第一节 项目资金来源 项目资金的来源较为复杂，从资金筹集形式上可以分为权益资本和债务资本，从资金来源国别上可以分为国内资本和国外资本；从筹资方式上可以分为自有资本、长期贷款、发行股票筹资、债券筹资、融资租赁等方式。这里按照项目资金权益资本和债务资本两种形式来分别介绍一下主要的项目资金来源。 一、项目权益资本 所谓权益资本，是指项目投资主体投入项目中的资本。这里所说的项目投资主体包括国家授权的机构或部门、企业法人、自然人、外国投资者等直接将资金投入到项目中的投资主体，也包括通过购买项目股票的形式向项目中注入资金的公众投资主体。 项目投资者以直接投资的形式注入到项目中的资金也称为资本金，按资本金的来源可以将其分为国家资本金、法人资本金、个人资本金及外商资本金等。具体说来，我国项目权益资本的来源包括： 1．国家财政拨款 国家财政拨款包括中央政府财政拨款和地方政府财政拨款，此处所谓财政拨款是指由财政预算内直接拨给项目建设单位无偿使用的项目建设资金。我国自1979年开始试行、1985年全面实行凡是由国家预算安排的项目建设资金，均由财政拨款改为银行贷款(以下简称拨改贷)。国家对企业的投资逐步改无偿拨款为有偿贷款，只有国防科研项目，各级各类学校项目、医院、科研、行政机关和物资储备项目，防洪、排涝工程，市政工程和国防公路，边境县以下邮电通信项目，以及其他非经济部门所属非营业性等无偿还能力的项目的贷款，不计利息，免于归还全部本金。 国家贷款在目前我国企业的资金筹措中不仅占有重要地位，而且这部分资金往往是低息的、贴息的，还款期限也长，有利于提高资金运用效率。企业的项目筹资应把这部分资金作为重要的对象。 2.企业利润留存 项目的投资者通常可以包括国有企业及其他类型企业，它们可以以其可支配资本对项目进行投资。通常企业在税后利润中提取的公积金和未分配利润可投资于项目，成为项目的资本金。 3．发行股票 股票是股份公司为筹集资金而发行的有价证券。由于公开发行的股票其筹资面广，因此便于筹集到大量的分散资金，是某些项目资金筹集的主要方式之一。但各国政府通常对企业发行股票规定了较为严格的条件和审批程序。 发行股票包括发行普通股和发行优先股两种。普通股是股票的基本形式，它的收益随着股份公司利润的变动而变动，但其风险也相对较大。优先股是介于普通股和债券之间的权益性证券，优先股股东除具有普通股股东的盈余分配权、剩余财产分配权等权利外，还享有按明确而固定的股利率定期获得股利的权利，但优先股股东不具有表决权。 4．外国资本直接投资 为便于项目的经营和管理，通常需要成立相应项目实体，项目实体的组织形式可以有很多种，如公司制、合伙制以及采取中外合资、中外合作及外商独资等形式。如果项目实体为中外合资企业、合作企业或是外商独资企业时，则外商对项目的资本注入则称为外商直接投资资本。 在项目筹资中引入外国资本，不仅可以解决项目资金上的缺口，而且可以充分学习国外先进的技术和项目管理经验，对于提高我国项目管理水平和经营效率十分有益。 二、国内银行贷款 国内银行贷款是指银行采取有偿的方式向项目建设单位提供的资金。从我国的现实情况来看，银行贷款是项目筹资的主要渠道。这里所说的国内银行贷款，既包括商业银行对项目的贷款，也包括国家政策性银行从地区或行业发展需要而对某些项目所提供的扶持性贷款。 国内银行贷款一般按期限分为短期贷款和长期贷款，通常将期限在一年以上的贷款通称为长期贷款，由于项目建设周期相对较长，投资规模较大，因此长期贷款是项目资金的一种主要来源，通常长期贷款按用途分类通常包括以下几个类型：基本建设贷款、技术改造贷款、城市建设综合开发企业贷款、农业基础设施及农业资源开发贷款等。 长期以来，基本建设贷款主要由建设银行提供，更新改造贷款和流动资金贷款主要由工商银行提供，外汇贷款主要由中国银行提供，农业贷款主要由农业银行提供。随着改革的深入和市场经济的发展，我国四大专业银行已逐渐开始向商业银行的方向发展，业务交叉量不断扩大，均开办各种类型的贷款。 银行贷款筹资的主要特点是银行贷款筹资管理比较简单，且银行种类繁多，分布广泛，贷款类型、期限多种多样，所以利用银行贷款筹资相对来说比较方便、灵活；银行贷款筹资风险适中，一般不涉及税务问题；银行作为企业，也是追求利润最大化，一般贷款利率较