金融学 曹龙骐 第四版 第十三章节 货币政策调控.pptVIP

货币政策调控 第十三章 《金融学》(第五版) 13－1 第十三章 货币政策调控 　　货币政策和财政政策的协调配合是一国经济稳健发展的重要关键和保证。《金融学》侧重于货币政策角度，具体从货币政策的目标、工具、传导机制以及有效性等方面加以剖析，这也是一国中央银行宏观调控的核心所在。一国经济的宏观调控、金融宏观调整、货币政策调控三者虽各自的范围和侧重点有异，但其宏伟目标都是如何对现实货币供求矛盾进行有效的调控，以实现一国总体经济的均衡、持续和科学发展。 2 本章 共六节 3 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的传导机制和时滞 第四节 货币政策有效性及其理论 第五节 中国货币政策的实践 第六节 开放条件下货币政策的国际协调 第一节 货币政策及其目标 4 一、货币政策的含义及其构成要素 二、货币政策的最终目标 三、货币政策中介目标 　① 货币政策工具；② 货币政策中介目标；③ 货币政策目标。 　1.含义 货币政策是指中央银行在一定时期内利用各种政策工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定和措施的总和。 一、货币政策的含义及其构成要素 2.构成要素 图示 货币政策三要素及其关系 货币政策 工 具 货币政策 中介目标 货币政策 目 标 5 二、货币政策的最终目标 1.货币政策目标内容 货币政策最终目标亦称货币政策目标，它是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。 　 货币政策最终目标的四种类型： 　 （1）单一目标型，即稳定币值； 　 （2）双重目标型，即稳定币值和发展经济； 　 （3）三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡； 　 （4）四重目标型，即前三个目标加上充分就业； 货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。 6 西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后） 50-60年代 70年代 80年代 90年代 21世纪初 美 国 充分就业 稳定货币 稳定货币 稳定货币 经济增长 充分就业 稳定价格 合适的长期利率 英 国 充分就业国际收支平衡 稳定货币 稳定货币 稳定货币 稳定货币 加拿大 充分就业国际收支平衡 稳定货币国际收支平衡 稳定货币国际收支平衡 稳定货币 国际收支平衡 稳定货币 法 国 经济增长 充分就业 稳定货币 经济增长 充分就业 经济增长 充分就业 稳定货币 意大利 经济增长 充分就业 稳定货币 国际收支平衡 稳定货币 国际收支平衡 稳定货币 经济增长 充分就业 稳定货币 日 本 德 国 稳定货币国际收支平衡 稳定货币 国际收支平衡 稳定货币国际收支平衡 稳定货币 国际收支平衡 稳定货币 7 （1）稳定币值：在纸币流通条件下，纸币本身并没有价值，稳定币值即稳定货币购买力和物价水平。稳定是相对的，即相对于经济增长速度而言的。 （2） 经济增长：经济增长是指发展速度加快、结构优化与效率提高三者之间的统一。既要重视经济增长速度，也要重视经济增长的质量和可持续性。 （3）充分就业：不仅包括劳动力的充分就业，即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，还包括其他生产要素的充分利用。 （4）平衡国际收支：国际收支平衡是保障国民经济持续稳定增长和国家金融安全稳定的重要条件。 2.货币政策目标的内涵 8 （1）中国货币政策的目标 　　保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长 （2）中国货币政策目标背景条件的新变化： 肆虐中国宏观经济的既可能是通货膨胀，也可能是通货紧缩； 间接融资为主导的融资体制有弱化的趋势； 货币与产出之间的关系日益疏远； 就业形势越来越严峻； 国际收支状况对中国经济的影响越来越大。 4.中国货币政策目标的调整 10 要将“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”修改为“保持金融稳定，并以此促进经济增长” 要增加充分就业的内容 要将保持国际收支平衡列入央行货币政策目标。 （3）基于上述新变化，中国货币政策目标应相应做如下调整： 11 　　 货币政策中介指标是指中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。 　　货币政策中介目标具有如下四个特征： 　　① 可测性：能够易于获取和监测 ② 可控性：能够有效地控制 　　③ 相关性：与货币政策目标高度相关 ④ 抗干扰性：较少受到外来因素的干扰 可选取的中介目标主要有利率、货币供给量、银行信用规模、基础货币、超额准备金、股市价格指数等。实践中，可选的中介目标主要为前两个，即利率和货币供给量。 三、货币政策中介目标 1.中介目标的涵义及其标准 12 优点： 　① 货币供给量的变动能直接影响经济活动。 　② 中