电气设备(新能源)行业券商授课课件.pptVIP

非硅成本 * 资料来源：天相投顾 2010年光伏非硅成本 成本下降快于预期 * 2010年美国能源研究所对成本下降的预期 价格行情走势 * 硅料 硅片 电池片 组件 资料来源：PVinsights、天相投顾 风险因素 主要光伏市场的政府补贴变化 与风能、生物质能等其它能源的竞争 产品成本下降幅度不达预期 终端市场人力储备不足 宏观环境恶化，信贷收紧 技术替代 * 总结：电气设备行业研究的原则 * 驱动因素 供求分析 竞争格局 历史沿革 对比分析 他山之石 谢 谢！ 姜 昊 010jiangh@ * * * * * * * * 天相投顾 牟善同 2005年12月 * 特定行业研究专题—电气设备（新能源） 天相电气设备组 姜 昊 2011年11月 * 主要内容 电气设备行业 新能源驱动力 光伏 * 电气设备是什么 六个环节：发电、变电、输电、配电、用电、调度 电气设备：负责电力生产、运输、使用的设备 从发电到用电 数据来源：天相投顾 细分行业 * 按应用领域可划分为发电、电网和用电 初级板块 二级板块 代表公司 发电端 火电 上海电气、东方电气 火电环保（脱硫除尘） 龙源技术、龙净环保 水电 东方电气、浙富股份 核电 上海电气、东方电气 风电 金风科技、华锐风电 光伏 航天机电、超日太阳 电网 （输配电） 一次设备 变压器 特变电工、天威保变 开关 平高电气、中国西电 线缆 三普药业、宝胜股份 绝缘子 金利华电、大连电瓷 二次设备 电网、电站自动化 国电南瑞、国电南自 监测 理工监测、思源电气 电表 科陆电子、三星电气 用电端 电机 江特电机、大洋电机 变频器 汇川技术、合康变频 电气设备细分行业及代表公司 数据来源：天相投顾 上下游 * 电气设备行业上下游产业链分布 数据来源：天相投顾 上游：钢材、铜材、元器件，料重工轻（除二次设备）； 下游：发电设备：五大发电集团 电网设备：国家电网、南方电网 用电设备：工业客户（电力、冶金等） 驱动因素 * 发电设备: 能源政策 （装机容量目标） 用电需求增长 能源结构调整 电网设备：电网投资 （国网、南网招投标公告） 特高压、智能电网、城网改造、农网改造 用电设备： 工业需求 （下游投资增速） 行业特性 * 特点一：细分行业多而杂 特点二：行业属性 为机械+电力电子 特点三：发电设备寡头格局，电网、用电端竞争分散 特点四：原材料价格波动对成本影响明显 特点五：投资品，周期性行业，需求受宏观环境影响 * 主要内容 电气设备行业 新能源驱动力 光伏 用电需求增长 * * 数据来源：国家统计局、中电联 用电量和增速 国民生产总值和增速 用电量增长与经济增长强相关 新增装机容量须对经济增长进行预判 摆脱石化能源依赖 * 1978－2010年电力装机结构 数据来源：中电联、天相投顾 我国发电方式以火电为主，水电为辅 2010年发电量比重 火电成本不断上升 * 煤炭成本、环保成本 数据来源：中电联、天相投顾 五大发电集团平均上网电价(左轴)和增速 秦皇岛5500大卡煤炭价格（左轴）和增速 节能减排压力 * 单位GDP二氧化碳排放量 我国非石化能源调整目标：2010年7.9%—2020年15% 资料来源：BP能源、世界银行 中美一次能源消费量（百万吨油当量） 目标装机容量 * 光伏、核电、风电至2020年装机规划（万千瓦） 资料来源：天相投顾 * 主要内容 电气设备行业 新能源驱动力 光伏 电池种类——晶体硅是主流 * 资料来源：天相投顾 产业链 * 资料来源：天相投顾 原材料商 * 资料来源：天相投顾 * 设备商 单晶生长炉市场份额 多晶铸锭炉市场份额 资料来源：天相投顾 制造商 * A股上市公司电池产能 2011年2季度光伏电池片及组件出货量排名 资料来源：IMS Research、天相投顾 公司分析 * 七个维度衡量光伏类企业表现： 成本控制 原材料优势 下游渠道 财务状况 产品性能 技术路线图 规模 行业特点：发展快、总量小 * 全球累计装机容量（GW） 全球各种形式发电占比 资料来源：EPIA 、EIA 行业发展逻辑 * 第二阶段：补贴、成本循环下降 光伏行业发展路径 资料来源：天相投顾 各国需求 * 2010年各国累计装机容量 资料来源：EPIA 需求决定因素 * 光伏需求 多晶硅供给 组件平均售价 利率/融资环境 当地电价水平 政府补贴 资料来源：天相投顾 政府支持方式