国际储备发展.ppt

国际储备体系： 是指在一种国际货币制度下国际储备货币或资产的构成与集合的法律安排 * * 第二节 国际储备体系及其发展 一、国际储备体系的演变 （一）一战以前单元化的储备体系 典型的金本位制度下，以英镑为中心、金币（或黄金）在国际间流通和被广泛储备。黄金—英镑储备体系，黄金是国际结算的主要手段，也是最主要的储备资产。 （二）两次世界大战之间过渡性的储备体系 金块本为制或金汇兑本位制（美国仍为金本位制）下，形成非典型的多元化储备体系，当时，充当国际储备货币的有英镑、美元、法郎等，以英镑为主，但美元有逐步取代英镑地位之势。 （三）二战后至20世纪70年代初以美元为中心的储备体系 布雷顿森林体系的建立，美元--黄金储备体系，黄金仍是重要的国际储备资产，美元成为最主要的储备资产。 （四）20世纪70年代后至今的多元化储备体系 以黄金、外汇、特别提款权、储备头寸以及欧洲货币单位等多种国际储备资产混合构成的一种典型性的国际储备体系。特点是国际储备受多种硬货币支配。多种硬货币互补平衡，共同充当国际间的流通手段、支付手段和储备手段。 二、多元化国际储备体系产生的原因 （一）“特里芬难题”的出现 美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的 未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(Triffin Dilemma)” 国际收支逆差→国际储备资产过剩→美元泛滥→导致美元危机 国际收支顺差→国际储备资产短缺→影响国际清偿力 （二）日元、马克等货币地位的上升 （三）西方主要国家国际储备意识的变化 1、美国愿意降低美元你的支配地位 2、前联邦德国、日本等硬货币国家愿意把本国货币作为中心储备货币 （四）保持国际储备货币的价值 三、多元化国际储备体系的发展特征 (一)国际储备多元化，但美元仍居主导地位 (二)国际储备总额迅速增长 (三)国际储备中黄金仍占相当比重，但非黄金储备显著增长 (四)国际储备分布不均衡 四、多元化国际储备体系建立的深远影响 （一）多元化国际储备体系建立的积极影响 1、缓和了国际储备资产供不应求的矛盾 2、打破了美元一统天下的局面，租金了各国货币政策的协调 很大程度上消弱一国利用储备货币发行国的地位而强行转嫁通货膨胀和经济危机的可能性 3、有利于各国调节国际收支 一方面各国可以通过各种渠道获取多种硬货币用于平衡国际收支逆 差，另一方面，多元化国际储备体系处于各国实行浮动汇率制度的环境中，在此制度下，各国可以采取相应的措施调节国际收支。 4、有利于各国调整储备政策，防范、分散汇率变动带来的风险 （二）多元化国际储备体系带来的难题 1、国际储备资产分散化，在一定程度上加剧了世界性的通货膨胀 国际储备货币总额的过分增长 2、多元化国际储备体系增加了管理的难度 一国在管理国际储备时，必须要密切关注诸多储备货币国家的政 治经济动态，密切关注外汇市场上这些货币汇率的变化，并根据各种储备货币的外汇风险和利息收益，不断调整储备资产的货币构成 3、多元化国际储备体系上无法彻底平抑外汇市场投机，甚至有时还会刺激国际金融市场动荡不安 国际游资的趋利性和投机性 *