腾讯公司2009年深度研究报告.pdfVIP

上市公司深度报告 市公司深度报告 互联网行业—综合 腾讯控股（00700.HK ） 中国最赚钱的互联网公司 “中国最赚钱、市值最高的互联网公司，拥有全球用户最多的互联 主要估值指标 网社区、中国访问量最大的综合门户、全球活跃用户最多的 Web2.0 社 2007 2008E 2009E 交网站…”，集多项桂冠于一身，腾讯在行业飞速发展中不断书写辉煌。 市盈率 66.31 40.50 27.55 主要财务数据及预测 2006 2007 2008E 2009E 2010E 股本结构 营业总收入（RMB 千元） 2,800,441 3,820,923 6,745,195 9,399,052 12,834,319 总股本（千股） 1,796,750 净利润（RMB 千元） 1,063,800 1,566,020 2,586,478 3,802,469 5,210,820 毛利率（％） 70.82 70.75 73.21 73.13 73.65 市场表现 净利润增长率（% ） 119.18 47.21 65.16 47.01 37.04 每股收益（RMB 元） 0.60 0.88 1.44 2.12 2.90 80 腾讯（左） 恒指（右） 每股收益（HKD 元） 0.69 1.00 1.64 2.41 3.30 60 25000 资料来源：海通证券研究所 40 中国互联网行业中集多项桂冠于一身的企业。公司以即时通讯为核心，目前业务横 跨互联网多个主流细分领域，包括综合门户、网络游戏、电信增值、电子商务、搜 20 15000 索引擎、无线 WAP 门户、Web2.0 社交网络、数字音乐、网络视频等，是国内最大 2007-2-12 2007-11-7 2008-8-1 的互联网综合服务商之一。 2008 年四大主营业务收入全线快速增长。公司 2008 年上半年收入和归属母公司利 资料来源：海通证券研究所 润同比分别增长 84.80%、88.64%。受益付费用户忠诚度高及新增用户，预计全年非 游戏互联网增值收入增长 41.87% ，达到24.24 亿元人民币；2008 年多款网络游戏上 线，游戏真正开始发力，预计全年增长 169.62%达到 21.71 亿元人民币；奥运助推公 司网络广告继续保持良好增长势头，预计全年增长 70.68%达到 8.41 亿元人民币；受 益评为中国移动 A/B/C 类优秀 SP、以及自有营销渠道的不断加强，电信增值业务预 计全年增长 61.36%达到 13.03 亿元人民币。 相