中国经济的三次闯关.doc

中国经济的三次闯关 事实上，闯关从新领导集体上任之处就已经开始。首先，顶住经济连续下台阶的压力，坚持不搞财政刺激，以控制政府债务的过度扩张；其次，顶住出口数据恶化的压力，坚决打击虚假贸易套利，以促进资本向实业渗透；第三，顶住银行流动性紧缩的压力，坚决规范银行理财业务，坚持不盲目放货币，以防止金融风险积累发酵。　　这次闯关能否成功，还需要观察。还是那句话，既然是闯关，不仅需要智慧，更需要勇气。 　　翻***改革开放以来的经济史，不禁对改革者们的智慧和勇气肃然起敬。　　改革是什么？其根本是利益的调整。根据帕累托改进原则，最理想的改革应该是在不损害部分人利益的前提下，改善其他人的状况。但现实并没有这么完美，改革让部分人获益的同时，往往也会损害另外一部分既得利益者。更让决策者为难的是，如果改革不小心踩到雷区，随之而来的风险可能会同时让大部分人遭受损失，完全违背改革的初衷。因此，面对改革关口上的阻力与风险，逻辑上的论证通常会显得苍白无力，最终促成改革很大程度上要靠领导者闯关的魄力。　　自改革开放以来，中国经济曾经历过两次重大改革闯关。第一次是1980年代末的物价闯关。1984-1988年起，中国曾实行了4年的“价格双轨制”，同一商品被分成计划内和计划外两种，前者按照规定的计划价格出售，后者则按照自由的市场价格出售。由于市场价格通常远高于计划价格，于是产生了靠倒卖计划内商品赚取差价的“倒爷”。到1988年时，这种寻租行为已经非常严重，国务院价格监督检查组形容为“无法无天”。　　当时，对形势的判断存在分歧。一方面是因为来自体制内的既得利益者的阻力，另一方面是因为担心物价放开之后的失控风险。在这个重要关口，邓小平发表的“闯关论”发挥了关键作用。他要求全党发挥关公“过五关斩六将”的精神，而且可能比关公还要过更多的“关”，斩更多的“将”。　　在邓小平的力推之下，1988年3月，物价闯关正式拉开序幕，主要内容是价格双轨制的并轨，让市场决定价格的变化。但是，价格放开之后，市场也丧失了理性。物价上涨的强烈预期很快引发了全国性的抢购潮。根据当时的报道，“人们像昏了头一样，见东西就买，既抢购保值商品，也抢购基本消费品，连滞销的也不放过，电视机有图像就抱，电风扇能转就买，电冰箱有冷气就要。”很快，物价全面失控。中央迫于压力于1988年9月正式宣布调整思路，工作重点转向“治理整顿”。直到1992年之后，价格才基本全面放开。　　第二次是1990年代中后期江朱市场化改革闯关。　　1990年代初，南方谈话以后，中国经济已经出现了经济过热的苗头。货币信贷急剧扩张，M1增速从1989年底的-1%一路飙升到1993年中的39%，由此引发了严重的经济过热，年通胀率一度高达12.6%。为了缓解经济过热与经济结构失衡的两大矛盾，中央国务院推进结构性改革、调整利益格局，主要内容包括三个方面：　　首先是顶着巨大的金融风险，推进金融改革。朱镕基亲自兼任央行行长，大力清理三角债，整顿金融机构不良资产，史无前例的关停了广国投和海发行等金融机构，开创了金融机构破产的先例，避免了国家兜底的道德风险。　　其次是顶着国企内部的巨大压力，推进国企改革。加快推进国企股份制改革，完善国企的现代企业制度，精简国企人员编制。朱镕基曾强硬表态：“国企只要留1/3的人就够了”。　　第三是顶着地方政府的压力，推动财税体制改革。通过分税制改革将财税大权集中到中央，缓解了中央的财政紧张局面，理顺了中央和地方政府的财税关系，有利于调动地方政府的积极性，也有利于集中财政力量解决重大经济问题。　　第四是顶着企业、机关员工的反对声音，推进住房体制改革。由原来的行政手段、福利性质、实物分配制度，转变为按劳分配为主的货币分配制度。职工根据自己的经济承受能力，通过向市场购买或租赁住房解决住房问题，满足住房需求。　　这次改革闯关，不仅摆脱了1990年代初经济过热，实现软着陆，而且还成功经受住了亚洲金融危机的考验。　　也许现在中央国务院所做的去杠杆、去产能、调结构、促转型会在中国经济史上成为第三次闯关。　　金融上去杠杆。近期，中国银行业经历了一场史无前例的“钱荒”。6月20日，作为短期流动性风向标的SHIBOR隔夜拆解利率首次突破10%，达到创纪录的13.4%，盘中一度高达30%，7天回购利率也攀升至历史新高11.2%。这种情况发生，既有季节性因素，新增外汇占款下降因素，也有银监会8号文、外管局20号文的监管因素。从根本上说，这是央行落实中央国务院控风险思路的具体体现。以往市场资金价格飙升时，央行通常会进行逆向对冲，而这次央行却一反常态，不仅没有放水，反而在6月18日和6月20日连续发行20亿元央票回笼流动性，整周仅投放280亿元。面对利率飙升，股市暴跌，央行随后发文稳定市场