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权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证交易在1992年推出，并且随后爆炒，于1996年6月被叫停。 2005年8月22日，宝钢权证在上证所开始交易。 权证交易 目前有17只流通权证。如： 五粮YGC1（030002）认购，备兑权证，百慕大式，2006.4.3——2008.4.2 , 行权起始日2008.3.27,29787万份,初始行权价6.93元,最新行权价4.90元.(2007.5.9标的10送4派现0.60元)标的2007.10.31价格为45元,权证44元. ▲以发行人为标准,可以分为公司权证和备兑权证。公司权证是由标的证券发行人发行的权证,如标的股票发行人(上市公司)发行的权证。备兑权证是由标的证券如股票发行人以外的第三人(上市公司股东或者证券公司等金融机构)发行的权证。 ▲持有人的权利性质为标准,可以分为认购权证——“看涨期权”(向发行人购买标的证券)和认沽权证——“看跌期权”。(向发行人出售标的证券)。 ▲以行权方式为标准： 美式权证：约定持有人有权在规定期间行权的为, 欧式权证：约定持有人仅能在特定到期日行权的属于。 百幕大式权证：在权证到期日之前的最后几个交易日都可以行使其权利。 ▲以结算方式为标准,可以分为实券给付结算型权证和现金结算型权证。 ▲申报价格最小单位：与股票价格变动最小单位0.01元不同,权证的价格最小变动单位是0.001元人民币。 ▲权证价格的涨跌幅限制： 权证涨（跌）幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例 　“权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例； 　　权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。  以权证“宝钢JTB1”上市首日(8月22日)涨幅价格为例：宝钢JTB1(580000)的保荐机构提供的上市首日开盘参考价(在前收盘价格处显示)为0.688元；标的证券G宝钢(600019)的前收盘价格为4.62元，涨跌幅限制为10%，行权比例为1。 　　标的证券当日涨幅价格 　　＝标的证券前一日收盘价×（1＋10%) 　　=4.62×1.1 　　=5.082元 　　＝5.08(计算结果先四舍五入至最小价格单位) 　　因此： 　　宝钢JTB1的涨幅限制价格 　　＝0.688+(5.08-4.62)×125%×1 　　=1.263元 ▲权证的价值 由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高 ▲权证的终止交易  《暂行办法》“权证存续期满前5个交易日,权证终止交易,但可以行权”。这里的前5个交易日包括到期日,即以到期日为T日,权证从T-4日开始终止交易。  ▲沪市权证简称命名规则:  沪市权证简称一般采用8个字位(4个汉字)，第1至第4个字位用汉字、拼音或数字表示标的证券，第5个至第6个字位用两个大写字母表示发行人，第7字位用一个字母B或P表示认购或认沽，第8个字位用一个数字或字母表示以标的证券发行的第几只权证，当超过9只时用A到Z表示第10只至第35只。 例如:“宝钢JTB1”中，“宝钢”表示该权证的标的证券为宝钢股份，“JT”表示该权证的发行人是宝钢集团，“B”表示该权证是认购权证，“1”表示该权证是以宝钢股份为标的证券的第一只权证。 ▲买空交易 融资购股，贷方有权在一定条件下处分股票。 如：1：8的融资，即1万元保证金可以融资8万。 9元/股买进10000股。 上涨10%，获利9000元，对于本金1万，利润90%。 下跌10%，贷方强制平仓，亏损9000元，对于本金1万元，亏损90%。另外加上利息和佣金，投资者可能剩下几百元。 ▲卖空交易 借股放空，贷方有权在一定条件下处分卖股后的货款。 如：1：8金额融股。1万元保证金，贷给市价9元的股票1万股，卖出后获9万元。 股价下跌10%，投资者用8.1万元买回1万股，余额9000元对于本金，获利90%。 股价上涨10%，贷方强制平仓，用货款9万元加上保证金中的9000元买回1万股。投资者再扣除费用，只能剩下几百元了。 ▲卖空对冲保值 10万元买进市价10元的股票1万股。 全额买进 10元 9