宏观均衡--货币银行学电子课件.pptVIP

第四篇 宏观均衡 第十章 货币需求 第十一章 货币供给 第十二章 货币均衡 第十三章 通货膨胀与通货紧缩 第十四章 货币政策 第十章 货币需求 第一节 货币需求理论的发展 第二节 中国对货币需求理论的研究 第三节 货币需求分析的 宏观角度与微观角度 第一节 货币需求理论的发展 马克思关于流通中货币量的理论 马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币必要量”的概念来表述。假设条件是完全的金流通。基本公式是： 公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系： 在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 费雪方程式 这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。 以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有： MV＝PT 费雪虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量： 费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响 剑桥方程式 剑桥学派，在研究货币需求时重视微观主体的动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。 每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有： Md ＝kPY 凯恩斯的货币需求分析 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。 凯恩斯的货币需求分析 可用于储存财富的资产有二：货币与债券。 货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券价格就要上升。 如果持有债券的收益为负，持有非生利资产——货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需求减少，对债券的持有量则会增加。 凯恩斯的货币需求分析 关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。 因此，投机性货币需求同利率负相关 凯恩斯的货币需求分析 由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式： M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r) 式中的L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯也常用“流动性”指货币。 弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼的货币需求函数 恒久性收入y是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率w与货币需求为负相关关系。 在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而弗里德曼考察的货币扩及M2等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，确是有收益的。 第二节 中国对货币需求理论的研究 对马克思货币必要量公式的理解 必要量公式右端的分子，除可“商品价格总额”，是否还是应该列入各种支付。 企业感到的资金短缺是否是货币供给不足。 贮藏钞票的需求是否也构成货币必要量的内容…… “1∶8”公式的产生及其意义 所谓“1∶8”，它的具体含义是，每8元零售商品供应需要1元人民币实现其流通。如果按公式计算的值为8，则可判断货币发行量适度，商品流通正常。公式极简明： 这个公式产生于20世纪60年代初，是由银行工作者进行实证分析得出的结论。直到20世纪80年代初期，公式始终是有实用价值的衡量的尺度。 这是由于公式反映了商品供给金额与货币需求之间的本质联系。 但随着改革开放的推进，公式日益不能用来解释货币流通他现象。 一