人大财务管理课件--第二章 货币的时间价值.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 Zhu Mingxiu 第一节 时间价值 货币时间价值的概念　 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 放弃现在使用货币的机会而换取的按照放弃时间长短计算的报酬. 货币时间价值的计算 一、利息计算制度（单利和复利） 利息计算有两种制度，一是单利制，一是复利制。 所谓单利制是指当期利息不计入下期本金，从而不改变计息基础，各期利息额不变的利息计算制度。 复利制是指当期未被支取的利息计入下期本金，改变计息基础，使每期利息额递增，利上生利的计息制度。 货币时间价值的计算 二、复利终值 复利终值，又称本利和或到期值，是指本金在约定的期限内按一定的利率计算出每期的利息，将其加入本金再计利息，逐期滚算到约定期末的本金和利息的总值。 FVn 货币时间价值的计算 设P代表本金（现值），F代表终值（本利和）,I为利息率,n 代表期数,则 复利终值(FVn)=P×(1+I)n 货币时间价值的计算 例?: 已知银行年复利率为8%，某投资者目前存入银行2000元，问：8年后的本利和是多少？ 根据复利终值的公式，F8=2000×（1+8%）8 2000×1.851=3702元 货币时间价值的计算 某投资者目前存入银行1000元，在银行年利率为10%时，要存多长时间才能使本利和达到2.5倍？ 内插法的运用 某投资者存款4000元,希望5年后得到8000元,如果每半年计息一次,问年利率应达到多少? 货币时间价值的计算 三、复利现值 复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。 复利现值实际上是复利终值计算的逆运算，即： PV=FV/（1+I）n=F× (1+I)-n 货币时间价值的计算 例、如果某投资者5年后需要6000元，在银行年利率为10%的情况下，该投资者目前需要存入银行多少款项未来的本利和才能达到6000元？ 复利现值P=6000×（1+10%）-5=6000×0.621=3726元 货币时间价值的计算 四、年金终值与年金现值 1、年金的概念 所谓年金是指在一定时期内,每间隔相等时间收入或支出一笔相等金额的款项。 货币时间价值的计算 2、年金的种类 普通年金：收入或支出发生在每期期末的年金。 预付年金：收入或支出发生在每期期初的年金。 递延年金：推迟数期之后收入或支出的年金。 永续年金：无限期收入或支出的年金。 普通年金应用最为广泛，其他几种年金均可在普通年金的基础上推算出来。 货币时间价值的计算 3、普通年金终值 普通年金又称后付年金 普通年金终值是指自第一次支付到最后一次支付时，全部支付额按复利计算的最终本利和。 货币时间价值的计算 设每期等额支付额（年金）以A表示，FA代表年金终值，期数以n 表示，利率为I 年金终值实际上是n 期复利终值之和。 FVAn=A×（1+I）n-1+A×(1+I)n-2+…+A (1+I)n-1 =A× I 货币时间价值的计算 式中（1+I）n-1 /I 为年金终值系数，又称为一元年金终值，表示每期末支付的普通年金1元，当利率为I，经过n期后的最终价值。 年金现值系数同样可以通过查阅年金终值系数表求得。 货币时间价值的计算 例、 某企业每年末存入银行5000元，共存了5年，银行利率为10%，问：5年后的本利和是多少？ A=5000元，n=5年，I =10% FA =5000×6.1051=30525.5元 货币时间价值的计算 4、普通年金现值普通年金现值指的是为在将来若干期内的每期末支取相同的金额，按复利计算，现在所需要的本金数。 普通年金现值以PA表示，实际上普通年金现值是n期复利现值之和。 PVAn=A（1+I）-1+ A（1+I）-2+…A（1+I）-n 1-(1+I)-n =A× I 货币时间价值的计算 式中 1-(1+I)-n /I 为年金现值系数，或一元年金现值。可通过查阅一元年金现值表求得。 例、某企业计划连续5年每年末用20000元发放奖金，如果银行利率为10%，问目前企业要一次存入银行多少款项才能满足发放奖金的需要？ 货币时间价值的计算 5、预付年金终值 N期一元预付年金终值等于n+1期一元普通年金终值减1 公式 例：某投资项目，建设期3年，每年初投资额10万元，项目建成后的总投资额是多少？（利息率10%） 货币时间价值的计算 6、预付年金现值 N 期一元预付年金现值等于n-1期一元普通年金现值加1。 公式 例： 货币时间价值的计算 7、永续年金现值 A/I 8、递延年金终值和现值 例