2018年一季报预告点评：龙头公司支撑创业板盈利增速回升.pdfVIP

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略专题报告 2018 年04 月11 日 [Table_Title] 相关研究 龙头公司支撑创业板盈利增速回升——2018 年一季报预告点评 [Table_ReportInfo] 《H 股全流通将助推港股继续走牛》 2018.01.17 [Table_Summary] 《降温与一号文望激发通胀主题》 投资要点： 2018.01.11 《略有增量，外资和保险是主力》 2018.01.10  核心结论：①创业板一季报预告显示18年一季度/17 年净利同比为35%/-5% ， 创业板指为34%/3% ，创业板50 为56%/17% ，盈利回升特征类似13 年一 季度。②因一季报业绩占比波动大，考察创业板过去四个季度滚动净利同比 （对应PEG ）为-2% （负数），创业板指权重股为6% （6.5 ），估值和盈利匹 配度不如13 年4 月。③创业板内部利润占比较高行业中增速较快的如传媒、 [Table_AuthorInfo] 基础化工、医药等，大市值龙头公司业绩回升更明显。  2018 年一季报预告显示中小创业绩高增长。截止4 月10 日，披露一季报预 告的公司共 1244 家，主板、中小板、创业板披露率分别为4.4%、49.2% 、 98.9%。每个公司一季报预告的净利润是一个区间，我们取其上下限的算术 平均值近似代替为一季报的净利润值，由此进行后续的所有分析。从一季报 净利润同比来看，主板、中小板、创业板分别为234.1% （披露率仅为4.4% ）、 49.5% 、34.8% ，而2017 年年报和快报显示为 18.9%、23.1% 、-4.9% ，中 小创业绩保持高增长。从估值看，目前主板PE （TTM ，整体法，下同）为 15.4 倍，处于05 年以来估值从低到高的30%分位，中小板PE 为35.6 倍， 处于05 年以来估值从低到高的37%分位，创业板PE 为54.8 倍，处于 10 年以来估值从低到高的41%分位。  2018 年一季报预告创业板归母净利累计同比34.8%。①2018 年一季报预告 分析师:荀玉根 创业板归母净利累计同比为34.8% ，业绩回升趋势类似2013 年一季度。以 Tel:(021 披露一季报预告的公司为样本，创业板全体2018Q1/2017Q4 净利累计同比 Email:xyg6052@ 分别为34.8%/-4.9% ，创业板指（100 家）为33.7%/3.0% ，创业板50 指数 证书:S0850511040006 为56.2%/16.6% ，整体上创业板盈利增速回升。若剔除温氏股份和东方财富 分析师:李影 （下称温氏和东财）后，创业板全体2018Q1/2017Q4 净利累计同比分别为 Tel:(021 27.3%/0.1%，创业板指（100 家）为39.0%/17.0% ，创业板50 指数为 Ema