2017年银行理财年度报告：格局重铸，银行理财2.0时代的破与立.pdfVIP

[table_page] 金融产品年度报告 [table_subject] 2018 年4 月10 日 金融产品年度报告 格局重铸，银行理财2.0 时代的破与立 ——2017 年银行理财年度报告 分析师：杨宇 [table_main] 华宝基金研究类模板 执业证书编号：S0890515060001 ◎摘要： 电话：021  发展背景：监管趋严，理财来到变革的十字路口 邮箱：yangyu@ 2017 年金融强监管下，银监会发布政策文件近30 份，和银行理财业务相关的约 10 多份， 其中将改变理财业务生存格局的莫过于《资管新规》征求意见稿。整体思路上：“非保本”、 “净值化”、“破刚兑”，回归资管本源的方向非常明确，理财来到了变革的十字路口。 分析师：蔡梦苑  市场概况：热潮消退，回归理性 执业证书编号：S0890517120001 1、规模：增长逐渐回归理性，同业收缩零售支撑。2、收益类型：同业理财收缩下，非 电话：021 保本理财余额近年来首次出现下滑。3、投资标的：负债端成本压力倒逼向高收益资产倾 邮箱：caimengyuan@ 斜。4、投资者结构：个人理财规模快速增长。5、收益率：持续震荡上行。  保本理财产品：逐渐淡出后的缺位与补位 研究助理：范文婧 保本理财的“保本”含义有两种，一是按照合同承诺兑付本金，但没有明确如何保本；二 电话：021 是通过“固收+衍生品”模式进行技术性保本。新规下第一种保本模式将走进历史，第二 邮箱：fanwenjing@ 种保本模式向结构性存款转型是方向，具体还需等待后续监管细则。对于结构性理财本身 而言，一方面，并非所有的结构性理财都是保本的，非保本的结构性理财理应还是划入银 行理财产品。另一方面，未来向结构性存款转型后，起购金额、双录等要求是否会改变， 销售服务电话： 产品设计上能否面向更多的个人投资者也还需等待监管的后续规范。 021  非保本理财产品：同业腰斩，全面净值化势在必行 同业理财。17 年同业理财规模降幅达到51%，遭到腰斩。未来业务开展的监管成本持续 相关研究报告 提升，后期资管新规及相关细则的落地将决定其生存格局。净值型产品。2017 年净值型 [table_product] 理财产品发行数量呈现出较为强劲的增长态势，但规模占比恐还不足一成。资管新规明确 指出资管产品应当实行净值化管理，对目前的银行理财而言，直接走向净值计价太难了， 从近年净值型产品规模迟迟上不来就能看出一二，但是资管新规出台后就不得不进行了。  展望：银行理财2.0 时代转型路径探析