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电力设备行业：政策催化又逢春 投资银行部 宫智新 摘要：电力关系国计民生，属于国民经济发展的先行部门，国家始终十分重视电 力产业发展。我国已跻身世界电力设备制造大国行列，截至2016 年底，我国电 源装机及电网规模多项指标位列世界第一。为促进我国电力设备产业实现由大到 强的转变，近年来国家给予了一系列政策支持。《中国制造2025》将电力装备等 十大重点领域作为突破点，力争到 2025 年达到国际领先地位或国际先进水平； 《电力发展“十三五”规划》明确提出了特高压输电、智能电网、农网改造等一 系列重大项目建设规划，促进电力协调、绿色、安全和创新发展，构建清洁低碳、 安全高效的现代电力工业体系。此外，随着“一带一路”战略推进，政府正积极 倡导企业“走出去”与“一带一路”沿线国家开展电力领域合作。以上政策春风 有望形成万亿级市场需求，给我国电力设备行业创造良好发展机遇，预计 2020 年行业营业收入将超过7.5 万亿元。 一、行业概述 电力设备是发电、输变电和用电过程中相关装置和器件的总称，包括蒸汽轮 机、燃气轮机、水轮机、发电机、变压器、输电线路、互感器、接触器等等。根 据在运行中所起作用的不同，电力设备可分为一次设备和二次设备。 类别 定义 内容 进行电能生产和变换的设备；接通、断开电 直接参与生产、变换、传输、分 一次设备 路的开关电器；载流导体及气体绝缘设备； 配和消耗电能的设备。 限制过电流或过电压的设备等。 对一次设备运行状态进行测量、 各种测量表计，各种继电保护及自动装置， 二次设备 监视、控制和调节等的设备。 直流电源设备等。 二、行业产业链 电力设备行业上游主要为金属加工行业、机械加工行业、电子元器件、仪器 仪表行业、绝缘制品行业等，主要原材料包括铜、钢、橡胶等。 下游主要是电力行业和机电设备行业，其中电力行业占主导。国家电厂、输 电网、变电站等工程项目的建设形成了电力设备主要需求市场。 三、行业规模 （一）行业产值大 电力是基础产业，为工业和国民经济其他部门提供基本动力，属于国民经济 发展的先行部门，国家始终十分重视电力产业发展。改革开放以来，我国电力设 备行业进入发展快车道，产品种类齐全、技术创新能力增强、行业规模扩大，我 国进入了世界电力设备制造大国行列。2017 年 7 月，电力规划设计总院发布的 《中国电力发展报告2016》显示，截至2016 年底，我国电源装机及电网规模多 项指标位列世界第一。全国发电装机容量达 16.46 亿千瓦，其中水电3.32 亿千 瓦(含抽水蓄能0.27 亿千瓦)，风电1.49 亿千瓦，太阳能发电0.77 亿千瓦，核 电0.34 亿千瓦，火电10.54 亿千瓦。 据中国产业信息网数据，2015 年我国电力设备制造业实现主营业务收入达 到5.33 万亿元，预计到2020 年，我国电力设备制造业营业收入将超过7.5 万亿 元，年均增速超过8%。 7.5 5.33 2015 2020E 我国电力设备制造业营业收入（万亿元） 资料来源：中国产业信息网 （二）发展空间广 我国经济持续较快发展有力推动了电力产业发展。据国家能源局数据，电 力消费方面，2010 年全社会用电量突破了4 万亿千瓦时，2014-15 年经济结构调 整和产业转型让用电量增长有所放缓，2016 年回升到了5.92 万亿千瓦时，同比 增长了6.66%；电力供给方面，发电装机容量近年来一直保持8%以上的增长速