钢铁行业废钢产业链专题之一：电炉钢加速发展提升废钢需求，废钢回收龙头、废钢加工设备企业迎发展良机.pdfVIP

专题研究|钢铁 2018 年04 月04 日 证券研究报告 Tabl e_Title 废钢产业链专题之一： 电炉钢加速发展提升废钢需求，废钢回收龙头、废钢加工设备企业迎发展良机 Table_Aut horHorizontal 分析师： 李 莎 S0260513080002 020 lisha@ Table_Summary 一、废钢产业链：废钢占十大再生资源回收量的59%、但发展缓慢，回收、加工是产业链关键环节 政策支持方面，《循环经济促进法》、《循环发展引领行动》等一系列政策措施、以及 “十九大”报告中“加快 生态文明体制改革，建设美丽中国”，大力推进绿色发展的目标，支撑我国循环经济进一步发展；根据发改委2017 年发布的 《“十二五”期间资源循环利用产业发展回顾》报告，“十二五”期间我国资源循环利用产业以年均12% 速度增长，但废物回收利用发展相对较慢。产业地位方面，废钢为我国再生资源回收的主要组成部分，根据商务 部发布的 《中国再生资源回收行业发展报告2017》，2016 年回收量占我国十大类再生资源回收总量的59%。产业 链条方面，废钢回收——加工——贸易构成完整废钢产业链，其中废钢回收体系及废钢生产加工工艺是关键环节。 二、废钢回收：无市场准入门槛、集中度非常低，规范、综合、大型化企业获政策支持，龙头企业更为受益 回收来源方面，社会废钢中的老旧废钢或成为未来国内废钢产量的主要来源，但目前制约我国老旧废钢产量 的仍然是废钢回收率偏低，根据我们于2018 年3 月17 日发布的《炼钢工艺发展路径专题之二：短流程发展箭在 弦上？--政策、环保带来机遇，人才、技术仍有挑战，提高废钢回收率是关键前提》深度报告，2016 年我国废钢 回收率仅为33.22% ，落后全球平均水平11 个百分点，其中报废机动车回收率仅为美国2005 年水平的1/3，废钢 回收市场格局分散、规范化程度较低是重要原因。回收体系方面，我国再生资源回收行业规模以上企业回收量仅 占回收总量的 10-20% ， 行业没有市场准入门槛、集中度非常低，政策鼓励规范化、综合化、大型化废钢回收企 业发展，同时“治限治超”抬升废钢物流成本有利于成本控制能力强的龙头企业。龙头企业方面，根据公司官网 信息，中再生是我国最大再生资源回收企业，2016 年废钢回收市场份额 4.1% ，公司与纽维尔合资后，在废钢产 业链方面进一步完善；葛洲坝绿园拥有再生资源年综合处理能力达 920 多万吨，年废钢铁回收处理能力达660 万 吨，借助兼并重组，公司废钢回收规模快速扩张。 三、废钢加工：精料入炉、产业政策、税收优惠驱动企业大型化发展，大型废钢破碎线企业迎发展良机 加工设备方面，打包、压块、剪切、破碎是常用废钢加工工序，为满足钢厂“精料入炉”的要求，采用大型 废钢破碎线、大型剪切机加工废钢是大势所趋；我国废钢破碎线设备发展较晚，根据商务部流通发展司 《中国再 生资源行业发展报告(2013)》报告，2013 年底我国仅配置40 余条 1000 马力以上废钢破碎线，占全球废钢破碎线 的5.71%；根据文中测算，我们预计2020 年前我国需新增废钢加工生产能力9492 万吨，为2017 年我国先进废 钢加工能力的 1.36 倍，市场容量为39.4 亿元。发展方向方面，《废钢铁加工行业准入条件》规定了严格的废钢加 工行业准入条件，引导废钢加工企业向大型化、正规化发展，同时《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》 给予符合准入条件的废钢加工企业 30%税收