房地产行业3月土地月报：土地供需两旺，宅地尤其亮眼，溢价率继续下行.pdfVIP

行业研究 房地产 证券研究 报告 2018 年 04 月 10 日 报 行 房地产 告 业 深 3 月土地月报：土地供需两旺，宅地 行业评级推荐 度 研 尤其亮眼，溢价率继续下行 评级变动维持 究 土地供应方面，3 月住宅类供地继续向好，环比、同比分别+11%、+34%， 华创证券研究所 18 年以来连续3 个月两位数增长，其中，纯住宅供地环比持平、同比 +34%，表现仍较优异，并且鉴于目前库存持续低位，主流房企销售依 证券分析师：袁豪 然不错，预计后续土地市场供应改善趋势不改。土地成交方面，3 月住 宅类土地成交环比-1%、同比+29%，其中，纯住宅土地成交环比+17%、 执业编号：S0360516120001 电话：021 同比+45%，3 月土地成交高增主要上月供给放量以及高基数效应逐渐 减弱影响，基于3 月供给表现仍较不错，或将推动4 月成交继续走好。 邮箱：yuanhao@ 土地供需方面，由于 3 月成交同比涨幅落后于供给同比涨幅，土地成 交/供应比较 2 月下降 11%至 0.81 倍，供需关系进一步合理化，推动 联系人：鲁星泽 了溢价率较2 月再下降 1pct 至 19%，对应3 月住宅类土地成交均价 环比-14%、同比-13%，土地市场供需关系改善趋势不改，并且我们维 电话：021 持认为土地供给将持续放量，土地价格也将进一步回归理性判断。我 邮箱：luxingze@ 们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控（融资从严、 预售证监管和土地调控）导致资源正快速向龙头集聚，其中土地集中 度大幅提升将预示后续销售集中度猛烈提升，并且短期来看，Q2 中推 联系人：曹曼 盘放量、销售基数低、MSCI、刚改政策修复、地产年报及1 季报等亮 点较多，重申看多地产龙头蓝筹，并维持板块推荐评级，维持推荐龙 电话：021 头蓝筹：保利地产、新城控股、万科 A、招商蛇口、金地集团；二线： 邮箱：caoman@ 中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。 支撑评级的要点 推荐公司及评级 1.供应：3 月住宅类供地环比+11%、同比+34%，其中纯住宅同比+34% 公司名称及代码 评级 3 月，百城各类型土地合计供应 10,630 万平米，环比+15%，同比+16% ， 万科A 000002.SZ 强烈推荐 累计同比+34% 。环比来看，住宅用地+0% 、商住用地+33% 、商服用地+2%、 新城控股 601155.SH 强烈推荐 工业用地+31% ；同比来看，住宅用地+34%、商住用地+34%、商服用地 保利地产 600048.SH 强烈推荐 +12% 、工业用地+17% ；累计同比来看，住宅用地+35% 、商住用地+39% 、 招商蛇口 001