建筑与工程行业二季度投资策略：央企蓄势待发，国际工程迎来拐点.pdfVIP

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2018-04-16 发布于北京
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建筑与工程行业二季度投资策略：央企蓄势待发，国际工程迎来拐点.pdf

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行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配建筑与工程建筑与工程行业二季度投资策略（维持评级) 2018 年4 月13 日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略建筑与工程指数（WI ）上证指数 1.20 央企蓄势待发，国际工程迎来拐点 1.10 1.00 0.90 下游需求平稳，基建投资韧性强 0.80 0.70 建筑三大下游需求整体平稳，2018 年1-2 月，基建投资同比增长16.1%，房地 0.60 产投资同比增长9.9% ，制造业投资同比增长4.3% 。基建投资自2013 年以来保 A-17 J-17 A-17 O-17 D-17 F-18 持平稳，总体上维持较快增速，细分领域公路、轨道交通、生态环保等投资景气度较高，预计全年基建投资增速将保持在 13%-16%之间，投资额或将超 19 万亿元。房地产投资2015 年触底反弹，受政策调控影响较大，预计今年增速将放缓。相关研究报告：制造业投资增速自2012 年以来持续下行，增速仍在低位徘徊，随着工业经济企《国信证券-建筑与工程行业3 月投资策略：风稳，制造业投资有望回升。劲帆满，蓄势谋远》 ——2018-03-19 PPP 项目完成清理，正本清源，融资将成为关键 PPP 项目完成阶段清理，入库项目有所减少，但入库金额继续保持增长，且项目的质量明显提升，有利于PPP 项目长期健康发展。同时，PPP 项目的业务结构和区域分布差异较大，资金供应和资金成本成为PPP 项目落地的重要影响因素，证券分析师：周松企业融资能力将成为未来发展的关键。电话：021 E-MAIL：zhousong@guosen .com .cn 央企估值低，业绩确定性强，蓄势待发证券投资咨询执业资格证书编码：受益于集中度的提升，以及PPP 订单及海外订单的高增长，建筑央企2016 年新 S0980518030001 签订单创历史新高，同比增长约23% ，2017 年新签订单同比增长约21% ，延续高增长趋势。交通项目审批权下放，路桥产业链景气度提升，公路订单持续高增长。施工企业业绩一般滞后于订单1-2 年，随着前两年新签订单逐步落地，央企 2018 年业绩有望超预期。目前央企