一季度业绩大幅好转，石油行业走出低谷.PDFVIP

[Table_main] 行业研究类模板 点 报告日期：2017 年5 月12 日 评 报 一季度业绩大幅好转，石油行业走出低谷 告 ──行业点评报告 ：杨云 执业证书编号：S0860510120006 行 ：021 业 ：yangyun@ 行业评级 公 采掘服务行业 看好 事件 司 研 尽管国际油价没有涨到 100 美元/桶的理想价位，但在 2017 年一季度，几乎所 有国内外石油公司的业绩都出现大增长，现金流也出现呈现快速增长。 究 [Table_relate] 相关报告 ｜ 1. 《油价回升，油服行业有望迎来业绩反 专 投资要点 转》2017.1.13 用  国内外油气一季度业绩和现金流大幅好转 设 无论是国内的三桶油，还是国外大型油企，今年一季度的营业收入和净利润都 2. 《需求增长和供应趋紧，油价有望持续 备 出现了大幅增长，现金流呈现井喷式增长。这要得益于成本削减和资产出售等 回升》2017.1.23 及 一系列措施，加之前几年批准的项目开始带来新的产出，即使 50 美元/桶左右 3. 《供需关系转变助升油价，油服行业有 采 的油价只有前几年高油价的一半水平，但是大油企已经开始适应了油价较低的 望业绩反转》2017.2.3 掘 环境，取得了不错的经营业绩。 4．《油价持续反弹，关注油服行业机会》 服  油企集体提高上游开采资本开支 2017.4.6 务 尽管油价还处于较低的水平，但是国内外大型油企纷纷提出要增加上游开采的 行 资本开支。国内方面，根据上市公司年报公布数据，中国石化计划今年钻井工 业 作量可能增加35%；中海油宣布今年的资本支出计划为600-700 亿，相比2016 ｜ 年完成额提高 19%-39%；2017 年，中石油预计在勘探与生产板块的资本性支出 为 1436 亿元，同步公布增长 10%。国外方面，大型油企和美国页岩油气钻井 商在年初纷纷公布了初步的资本支出计划，同比明显提高。油企纷纷提高资本 支出计划，油服公司业绩好转有望快于预期。 [table_research] 报告撰写人：杨云  油服企业业绩亏损大幅减少 数据支持人：吴栋栋 油企纷纷提高资本支出计划，油服公司业绩好转有望快于预期。从油服公司公 布的一季报来看，由于上游资本开支传导到油服企业有一定滞后性，导致公司 一季度产品收入并未明显提升，不少油服公司处于亏损状态，但整体来讲，和 去年相比亏损已大幅减小。从业绩表现上看，油服设备行业已逐步走出寒冬。 投资建议 油企经营业绩大幅好转，上游资本开支纷纷增加，尤其是美国页岩油市场的强 劲复苏，相关油气企业和油服公司业绩有望持续向好，尤其是北美市场布局较 深相关标的有望充分受益，建议关注：通源石油、中天能源、新潮能