隐含波动值指标和未平仓口数之应用.PDF

經營管理論叢 第一屆管理與決策2005 年學術研討會特刊 第 191-206 頁 台指選擇權與現貨市場之正向價格回饋行為研究：隱含波動值指 標和未平倉口數之應用 Positive Feedback Trading across Taiwan Index Option and Cash Markets: An Analysis of Implied Volatility Index and Open Interest 1 2 李進生 袁淑芳 摘要 本文目的在分析台股現貨指數與選擇權市場間的短期價格序列相關特性，並以隱含 波動度與未平倉口數變動率做為選擇權市場價格變動的表徵因子。根據本文研究結果， 發現表徵選擇權市場價格變動壓力的變數存在較明顯的自我相關現象，意謂選擇權市場 本身存在正向回饋的交易行為。至於在跨市的研究，發現當賣權波動度及賣、買權未平 倉口數差異出現極