受美股影响股市下行,.PDFVIP

中航证券金融研究所 所长 董忠云 受美股影响股市下行， 证券执业证书号：S0640515120001 研究助理 林方舟 短期市场偏谨慎 证券执业证书号：S0640116080048 证券分析师 符 旸 证券执业证书号：S0640514070001 电话：010 邮箱：songzh@ 策略周报 2018 年03 月23 日 核心观点： 市场走势 本周市场整体回调，上证综指下跌 3.58%，深证成指下跌5.53%，中小板指 4,600 下跌 5.33%，创业板指下跌5.23%，沪深300 下跌 3.73%，美股同样呈现震荡态 4,400 4,200 势，标普500 下跌5.95%，纳斯达克指数下跌6.54%。预期A 股受外盘影响还将 4,000 3,800 维持一段时间的震荡；流动性方面，短期利率下行带来一定改善，但中长期仍偏 3,600 3,400 紧；北上资金流出，避险情绪上升。 3,200 3,000 美国加息符合预期，中国仍处于加息通道。国际方面，美联储3 月如期加息 25 个基点。会议声明显示美联储对美国经济预期乐观，联储官员总体预计今年 上证综指 沪深300(可比) 共加息 3 次，但支持加息4 次的官员人数增多，释放出一定的鹰派信号。但鲍威 尔会后讲话偏鸽，加上加息预估上调至4 次并未兑现，导致会后美元指数出现大 幅下挫。美联储加息后，我国央行跟随上调了7 天期逆回购利率5bp。加息整体 资料来源：Wind、中航证券金融研究 情况符合预期，伴随着美国未来的加息步伐，中国仍处于加息通道中。 所 美国总统特朗普签署了针对中国“知识产权侵权”的总统备忘录，短期市场 反应强烈。备忘录内容包括对价值500 亿美元（约合 3165.5 亿元人民币）的自 中国进口商品加征关税。随后，中国商务部拟对美国128 项进口产品中止减让关 税，并征求意见，预计后续将采取进一步的反制措施。受此影响，美国股市标普 500 本周下跌 5.95%，其中周五一天的跌幅就达到 4.56%。贸易战的打响会提高 近期报告 美国国内物价，形成通胀压力从而抬升加息概率，也会使美元更加强势。升值压 中航证券策略周报：《长期价值逻辑 力也会对出口形成抑制，与其缩减利差目标相违背。我们认为贸易战扩大概率不 大，市场仍旧可维持稳定运行。从长期看，若贸易战全面扩大，避险情绪提高， 延续，关注成长股结构性机会》 对美出口占收入比例较大的板块和公司受到的不利影响较大。总体来说，短期市 场偏谨慎。 中航证券策略周报：《淡化风格，坚 易纲当选央行行长，延续稳健货币政策。两会结束，市场高度关注的央行行 守业绩具备确定性的龙头》 长人选尘埃落定，原央行副行长易纲接棒周小川，当选央行行长职