王玉川版《财政学》第11章公债.pptVIP

第11章 公债 本章主题 本章阐述公债的基本概念以及公债财政对经济的影响，并分析我国公债的基本状况。 本章目录 第一节 公债概述 第二节 公债规模 第三节 公债的微观经济效应分析 第四节 政府筹资的限制 第五节 公债的宏观经济稳定效应 第一节 公债概述 一、公债的产生和发展 二、公债的特点 三、公债的种类 四、公债的运作过程 五、公债的期限结构及持有人结构 公债与财政之间的关系 △公债与财政收入的关系 税收是公债的信用基础； 公债是财政税收最重要的补充； 税收具有强制性，公债一般是自由认购的； 税收具有无偿性，公债是有偿的。 △公债与财政支出的关系 财政支出规模直接影响着公债的发行规模； 现有的公债规模将影响将来的财政支出规模； 财政支出结构影响着公债的结构。 △公债与财政赤字的关系 财政赤字是发行公债的重要原因； 公债是弥补财政赤字的理想方式。 三、公债的种类 按利率分类，公债可分为固定利率公债和浮动利率公债。 △固定利率公债是指利率在发行时就确定的公债。 △浮动利率公债是指利率随银行利率和物价的变化而变化的公债。 按照担保条件分类，可分为担保公债和无担保公债。 按照公债的应募条件分类，可分为强制公债和自由公债。 按有无利息与利息的支付方式，可分为有息公债、有奖公债、有息有奖公债、有折公债、无息公债、无息无奖公债。 按公债的发行对象，可分为货币公债、实物公债和折实公债。 人民胜利折实公债 中华人民共和国于1950年发行的一种以实物为计算标准的公债。发行目的是为了支援解放战争，迅速统一全国，以利于安定民生，恢复和发展经济。为避免受物价波动的影响，规定公债的募集和还本付息均以实物为计算标准，其单位定名为分。每分以上海、天津、汉口、西安、广州、重庆六大城市的大米（天津为小米）3千克、面粉0.75千克、白细布1.33米和煤炭8千克的批发价 ，用加权平均的办法计算。此项平均市价，每10日公布一次。发行总额原定为2亿分，年息5厘，分5年偿还。第一期发行1亿分，第二期因国家财政经济状况好转，停止发行。到1956年11月底，本息全部偿清。 按国债的券面形式可分为：无记名式（实物）国债、凭证式国债和记帐式国债。 △无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。 △凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债其票面形式类似于银行定期存单，利率通常比同期银行存款利率高。 △记帐式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券帐户中，投资者仅取得收据或对帐单以证实其所有权的一种国债。我国从1994年推出记帐式国债这一品种。投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券帐户上记上一笔。具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。 四、公债的运作过程 （一）公债的发行条件 （二）公债的发行方式 （三）公债的流通 （四）公债的偿还 （一）公债的发行条件 （二）公债的发行方式 （三）公债的流通 发行市场与流通市场的关系 △发行市场是流通市场的前提； △流通市场是发行市场的保证。 流通市场的组织结构 同整个证券流通市场一样，按其市场组织状况可分为有组织的场内交易市场和场外交易市场。 △场内交易市场：证券交易所是主要市场。有以会员组织形式成立的，也有公司制的法人买卖股票、债券等有价证券的场所。前者本身不直接参与公债交易，只是作为一种媒介，即提供公债买卖者集中进行交易的固定场所，有集中、固定的交易场所和交易时间；有证券交易所会员资格，其他公众投资者进行交易，必须委托经纪商进行；交易所价格形式采取竞价制；交易所有特定的交易制度和规则；有完善的交易设施和较高的操作效率。 △场外交易市场：又称“店头市场”，或柜台交易市场。证券经纪商和证券自营商不通过证券交易所，而是在证券商之间或证券商与客户之间进行的证券分散买卖市场。采取协商议价的方式，且一般按净价基础进行交易，即不收佣金，证券商只是通过买卖证券的差价获得收益；规则灵活，手续简便。 流通市场的交易方式 △现货交易：交易双方在成交后即时进行清算交割其债券和价款的方式。特点为：成交和交割基本上同时进行，或在规定的极短时间内完成交割手续；现货交易是实物交易，卖方必须实实在在地向买方转移公债，没有对冲现象；在交割时，买方必须如数支付现款；现货交易是投资者希望在未来的时间里，从公债上获取较为稳定的利息收益，而不是为了获取公债买卖价差的利润而进行投