17涪陵01信用评级报告.docx

大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网/（）公开披露。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本次债券到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。发债主体涪陵国投成立于 2007 年 4 月 2 日，是由重庆市涪陵区国有资产监督管理委员会（以下简称“涪陵区国资委”）全额出资成立的国有独资公司。公司前身是于 1994 年成立的涪陵国有资产经营公司，2007 年 5 月经由重庆市涪陵区人民政府涪府函【2007】89 号文《重庆市涪陵区人民政府关于同意组建重庆市涪陵国有资产投资集团经营有限公司的批复》批准，改制为重庆市涪陵国有资产投资集团经营有限公司，后根据涪府发【2011】60 号文件更名为现名。公司经重庆市工商行政管理局批准注册成立，初始注册资本金为人民币 10 亿元。2008 年，涪陵区国资委以货币资金、实物资产（房屋与建筑物）和土地使用权进行增资，公司注册资本变更为 20 亿元。截至 2017 年 3 月末，公司注册资本仍为人民币 20 亿元，股东及实际控制人均为涪陵区国资委。公司是重庆市涪陵区重要的国有资本投融资及经营管理主体，经营范围为法律法规允许的投融资业务、承担涪陵区政府的重点产业投资和重点项目投资和土地整治（包括农村建设用地复垦）；国有资产投资、运营、管理。截至 2016 年末，公司合并报表范围拥有 5 家全资子公司和 8 家控股子公司，持有重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（股票代码：002507，以下简称“涪陵榨菜”）39.65%的股权。发债情况债券概况本次债券是涪陵国投面向合格投资者公开发行的公司债券，总额不超过人民币 40 亿元（含 40 亿元），采用分期发行方式，首期 20 亿元已于 2016 年 11 月 4 日发行完毕，本期为第二期（2017 年第一期），本期基础发行规模 10 亿元，可超额配售不超过 10 亿元（含 10 亿元），发行期限为 5 年，第 3 年末附公司调整票面利率选择权和投资者回售选择权，票面利率在债券存续期内前 3 年内固定不变，在本次债券存续期的第 3 年末，公司可选择调整票面利率 0 至 100 个基点，债券票面年利率为债券存续期前 3 年票面利率加上调整基点，在债券存续期后 2 年固定不变。本次债券采用固定利率，不计复利，逾期不另计利息。本期债券由中证信用提供不可撤销连带责任保证担保。中证信用就本期债券存续期公司应偿还的不超过人民币二十亿元本金、相应票面利息、违约金、损害赔偿金和实现债券的费用提供不可撤销的连带责任保证。募集资金用途本期债券拟用 10 亿元偿还公司债务，10 亿元补充公司流动资金。宏观经济和政策环境现阶段我国国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但市场需求疲软， 结构调整过程中新旧动能转换仍存障碍；预计未来短期内我国经济仍将面临较大下行压力，长期来看经济增长将趋于稳定，但经济运行仍面临较多的风险因素现阶段国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但仍面临较大的经济下行压力，主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。据初步核算，2016 年，我国实现 GDP74.41 万亿元，按可比价格计算，同比增速为 6.7%，较 2015 年下降 0.2 个百分点，规模以上工业增加值同比增长6.0%，增速同比下降 0.1 个百分点；固定资产投资（不含农户）同比增长 8.1%，增速同比下降 1.9 个百分点，其中房地产开发投资同比增长 6.9%，对全部投资增长的贡献率比上年提高 12.8 个百分点。此外， 近年来国内需求增长减慢，国际需求降幅收窄，2016 年，社会消费品零售总额同比名义增长 10.4%，进出口总额同比下降 0.9%，降幅比上年收窄 6.1 个百分点。2016 年，全国公共财