新三板深度研究报告(专题报告第6期).pdf.pdf

专题研究报告2015 年第6 期 1 新三板深度研究报告 新三板深度研究报告 创新研发部 2015 年3 月 1 / 15 专题研究报告2015 年第6 期 目 录 创新研发部 一、新三板上市、退市规则 3 负责人:曲晓燕 （一）新三板挂牌相比A 股上市要求宽松，信息披露要求低 3 （二）新三板企业挂牌由主办券商推荐，股转系统审批 3 研究员： （三）新三板企业风险警示条件宽松，退市制度为企业转板提供便利. 4 王和俊、吴娜、 二、新三板定向增发规则4 郑婉新、沈苗妙 （一）挂牌同时可以定向发行4 安志鹏、张欣怡 （二）一次核准，分期发行4 （三）绝大部分新三板定增可豁免证监会审批4 （四）定向增发无限售期要求 5 （五）定向增发对象人数不超过35 人，在册股东有优先认购权... 5 （六）定价方式：定价、询价均可 5 三、新三板股票转让规则 5 （一）股票转让基本规则 5 （二）做市转让主要规则 6 四、新三板现状 7 （一）新三板公司主要集中在信息技术、工业、材料三个行业 7 （二）新三板估值较中小板/创业板大幅折价 8 （三）新三板并购浪潮叠起 9 （四）主要投资者情况 10 五、新三板未来政策走向及其带来的业务机会 11 （一）政策走向在于提升新三板流动性，使其积极向二级市场靠拢.. 11 （二）PE、定增、直接买入都是新三板政策向好下带来的业务机会.. 12 2 / 15 专题研究报告2015 年第6 期 一、新三板上市、退市规则 （一）新三板挂牌相比A 股上市要求宽松，信息披露要求低 与创业板和主板相比，新三板挂牌条件相对宽松，主要包括：（1）依法设立且存续满 两年；（2 ）业务明确，具有持续经营能力；（3 ）公司治理机制健全，合法规范经营；（4 ） 股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5 ）主办券商推荐并持续督导；（6 ）全国股 份转让系统公司要求的其他条件。 根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》，对新三板挂牌企业信息 披露要求不高。挂牌公司应当披露的定期报告包括年报、半年报，其中，年报必须经过具 有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计；鼓励企业披露季度报告，但不强制要求； 当年度报告被出具否定意见或无法发表意见的，或者经审计的期末净资产为负值时，主办 券商应当最迟在披露前一个转让日向股转系统公司报告。 图表 1 新三板挂牌门槛相对主板、创业板较低 新三板 创业板 主板（含中小板） 挂牌/上市条件 经营年限 存续满2年 持续经营满3年