深度报告-互联网金融行业：强者恒强.pdfVIP

2015 年06 月14 日 证券研究报告 互联网金融行业 2015 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 互联网金融强者恒强 市场数据(人民币） 投资建议 行业优化平均市盈率 357.87 市场优化平均市盈率 29.62  行业策略：我们坚定认为互联网金融产业链会是贯穿本轮牛市的投资主线， 国金互联网金融指数 30927.44 主要包括渠道入口变革、产品风控变革和基础设施变革。我们最看好产品风 沪深300 指数 5335.12 控变革，特别是其中的互联网投融资平台和平台衍生供应链金融板块。 上证指数 5166.35  推荐组合： 恒生电子(阿里金融体系战略地位进一步明确，蚂蚁金服协同效 深证成指 18098.27 应可期)/ 同花顺(唯一的互联网券商导流平台)/腾邦国际(供应链金融进入爆发 中小板综指 18325.02 期，互联网保险及大数据业务打开想象空间)/世联行(房地产垂直领域的互联 网金融转型龙头)/天壕节能(互联网金融带来百亿市值增长空间)。 29521 25011 行业观点 20501  互联网金融行业的发展将随着腾讯微众银行和阿里蚂蚁金服的布局不断深入 15991 11481 而持续演化: 已经进入互联网企业获取金融牌照提供金融服务的阶段。 6971  看好互联网金融平台型龙头企业的卡位优势：我们认为随着互联网金融行业 2461 6 6 6 6 的不断发展，龙头企业，特别是真正拥有高市场份额的平台型企业的价值将 1 1 1 1 6 9 2 3 重新获得发现。 0 0 1 0 4 4 4 5 1 1 1 1  互联网金融与传统行业的融合进一步深入：我们认为互联网+金融+X 的影响 国金行业 沪深300 将进一步深入，传统行业中的核心企业由于对行业发展痛点的理解而有望成 为传统行业往互联网金融转型的成功者。 相关报告 风险提示 1. 《从不同模式发展路径看互联网券商未来  互联网金融整体板块估值偏高；政策风险； 格局》，2015.5.8 2. 《全面放开A 股一人一户限制，受益互联 网券商及财经流量入口;》，2015.4.13 图表1：互联网金融推荐组合投资评级（人民币） 3. 《P2P ：颠覆传统金融体系的大幕逐渐拉 已上 开》，2015.3.19 收盘价 市A 2015 EPS 2016 投资 上期