2009中国汽车整车行业风险分析.docVIP

中国汽车整车行业风险分析 北京世经未来投资咨询有限公司研究员 张小红 2008年，在宏观调控、特大自然灾害、股市财富效应消失以及国三排放标准实施等一系列因素的影响下，我国汽车产销呈现“前高后低”的走势，并结束了近年来高速增长的势头，行业经济效益增速明显减缓，出口增速大幅度回落。 数据来源：国家统计局 图1 汽车整车工业总产值占GDP比重变化 （二）汽车产销增幅首次低于10% 2008年全球性的金融危机以及我国经济中出现的一些不利因素使我国汽车产销近年来高速增长的势头嘎然而止。2008年国内汽车产销分别为934.51万辆和938.05万辆，同比增长5.21%和6.70%，增幅比上年同期回落16.81个百分点和15.14个百分点。这是自1999年以来，国内汽车产销增幅首次低于10%。 从2008年汽车产销总体变化情况来看，上半年表现平稳，三季度后产销下滑加剧，特别是11月、12月产销同比快速下降，造成四季度产销同比双双呈现负增长，进一步加快了全年汽车产销增速回落。） 数据来源：中国汽车工业协会 图2 2003～2008年我国汽车产销变化 （三）消费结构发生变化 1.乘用车消费比重继续增加，SUV需求不断增长 2008年，乘用车产销673.77万辆和675.56万辆，同比增长5.59%和7.27%；与2007年相比，增速分别回落16.35个百分点和14.41个百分点。商用车表现低迷，共产销260.74万辆和262.49万辆，同比增长4.24%和5.25%，低于全行业0.97个百分点和1.45个百分点；与2007年相比，增速回落17.97个百分点和17.00个百分点。 数据来源：中国汽车工业协会 图3 2006～2008年汽车细分车型消费比重 2.微型轿车消费小幅增加 2008年微型轿车结束了前两年下降的走势，呈小幅增长，销售25.83万辆，同比增长2.60％）1升＜排量≤1.6升）　 2007 2008 排量≤1升 -7.16 -30.9 2.60 1升＜排量≤1.6升 18.98 15.17 1.6升＜排量≤2.0升 46.32 -2.71 2.0升＜排量≤2.5升 26.56 -5.31 2.5升＜排量≤3.0升 15.97 31.02 3.0升＜排量≤4.0升 453.76 -27.26 4.0升以上 -1.68 27.04 数据来源：中国汽车工业协会 数据来源：中国汽车工业协会 图4 2006～2008年轿车细分排量销量比重 （四）品牌车命运各异 2008年，自主品牌轿车共销售130.82万辆，占轿车销售总量的25.92%，市场占有率较上年下降0.43个百分点。在自主品牌中，比亚迪旗下的各品种总体表现较为出色，其中F3销量在自主品牌销量排名中仅次于QQ，位居第二；新上市的F0市场表现也比较突出，明显好于其他新上市的自主品牌。此外，销量超过10万辆的自主品牌还有QQ和夏利，与上年相比，QQ需求增速明显放缓，夏利需求呈一定下降。在外资品牌中，日系车表现相对出色，共销售155.60万辆，占轿车销售总量的30.83%，市场占有率较上年提升1.92个百分点；销48.86万辆，占日系轿车销售总量的31.40%。与上年相比，德系和韩系车占有率也有所提升，分别销售102.65万辆和36.17万辆，占轿车销售总量的20.34％和7.17%；与上年相比，占有率提升0.38个百分点和1.25个百分点。美系和法系占有率略有下降，分别销售61.53万辆和17.81万辆，占轿车销售总量的12.19%和3.53%；与上年相比，占有率降低1.96个百分点和0.85个百分点。 2008年，我国汽车进出口市场发生较大变化，一是出口增速大幅度回落，1~11月份出口量和出口金额增速分别为20.46%和41.6%，而2007年二者分别为78%和133%；二是是贸易逆差又创新高，1~11月份的贸易逆差达到了50.32亿美元；三是进口增速小幅度回落（参见表2）。 人民币升值、美国次贷危机的扩散、世界性通货膨胀的蔓延等使得整体出口环境恶化，俄罗斯、乌克兰等国家进口政策的调整导致局部市场陡然转冷，加之国内原材料价格上涨增加了成本，出口汽车的价格优势有所下降等，都影响了2008年中国汽车出口增幅显著放缓。 数量（万辆） 金额（亿美元） 数量增速（％） 金额增速（％） 逆差（亿美元） 出口 进口 出口 进口 出口 进口 出口 进口 2004 13.66 17.60 6.55 54.16 198.40 2.50 76.05 2.66 47.61 2005 17.28 16.17 15.95 51.71 26.50 -7.96 143.61 -4.53 35.76 2006 34.34 22.78 31.35 75.6