08章节 风险投资机构的风险投资运作02.pptVIP

风险投资管理 ;《风险投资管理》教学内容; 风险投资活动是在风险性、收益性、流动性的辨证统一中进行。退出可谓风险投资运行过程中“关键性飞跃”。 成功风险投资家在酝酿投资计划之初，就精心设计退出路线，关注项目进展和创业企业外部环境，以求在最佳时间以最佳方式退出。 ;第八章 风险投资机构的风险投资运作;8.1 风险投资退出的作用;（二）风险资本退出的原因 1、基于风险投资家角度的分析 风险投资家追求企业成长带来的高额利润，而不是成熟企业的常规利润，成熟阶段的企业特征不能满足风险投资的目的。 2、基于创业企业家角度的分析 （1）增殖服务的边际收益递减； （2）公开市场低成本的持续融资； （3）股份增殖与重获企业控制权。 （三）风险资本退出的作用 (1) 实现投资收益，补偿投资风险； (2) 评价投资活动，发现投资价值； (3) 保持资产流动，促进投资循环。;8.2 风险投资退出的方式;8.2.1 风险投资的首次公开上市;风险资本投资IPO回报倍数：;（三）首次公开发行上市的弊端 1、公司受强制性信息披露的限制 2、不利于原有大股东把持公司控制权 3、受上市股票出售的限制 4、首次公开上市过程费时费力 5、IPO的股价受二级市场影响大 不过，总体而言，IPO不失为风险投资最优的退出方式。 发