路透：对冲基金利用中国商务部批准并购交易进程获利.docVIP

ZFTO 北京时间3月12日凌晨消息，路透社周一报道称，随着中国商务部成为全球最年轻的并购交易监管机构，这个还在试图逐渐摸清规则要求的反垄断事务管理者可能因为其决定的不可预测性，而成为希望从这一局面中获利的全球对冲基金行业最好的朋友。 由于中国经济活动的范围扩大，越来越多的全球性合并和收购交易正在进入中国商务部的管辖范围，其中包括了交易巨头嘉能可国际与综合矿产商斯特拉塔的合并，以及广告巨头日本电通对英国安吉斯的收购。 虽然商务部被一些投资者视为立场难以解读，而且极易受政治决策影响的监管者，但是这种不透明性带来的不确定性也为一些目光敏锐的对冲基金借机加入获得意外利润提供了机会。 一个最新的例子是部分对冲基金通过对赌嘉能可国际近几周试图完成350亿斯特拉塔收购交易的多次尝试而获利的过程。由于嘉能可国际在中国精矿进口业务中的市场份额，交易需要得到中国商务部的批准，也是交易面对的最后障碍。虽然分析认为交易将会获得批准，但是也会有部分附加条件，而且这个审查过程也被多次延期。 一家针对并购活动进行交易的大型对冲基金的管理人指出，“人们都认为嘉能可-斯特拉塔交易会在12月获得批准，这并不是一个机会。中国商务部在回绝事情上的速度非常缓慢，所以现在我们在这笔交易上有一笔很大规模的投注。” 嘉能可国际在上周宣布中国商务部还在对包括铜矿石供应、铜冶炼商原材料供应等多个市场的情况进行调查。不过公司表示很乐观交易会得到批准。 对冲基金则是被这种所谓利差吸引，也就是成交价格和目前股价的差值。在嘉能可-斯特拉塔收购交易中，这种利差已经达到了接近2%，也是对冲基金可以用于牟利的好机会。虽然这种差价的绝对值很小，但是如果基金等待两个月实现这个利润，就是相当于12%的年回报率，如果交易只需要一个月就完成，那就是24%的回报率。 虽然对冲基金通常因为难以分析而不喜欢交易存在太多不确定性，不过他们也可以通过快速利用其它投资者中存在的紧张情绪而获得投资机会。一名对冲基金经理表示，“中国商务部出现在了过去几年中几乎所有的大交易中，中国在批准反垄断事务相关的交易中还是新手，所以结果并不是那么确定。” 在路上，总体向好，问题难免。量化宽松政策的过度使用似乎产生了一定的副作用，很多市场人士开始担忧：全球流动性泛滥将成为全球经济复苏中一场极为危险的游戏。不过，每轮经济周期都是一个不断变化和发展的过程，复苏苗头出现后，倘使其间的问题能逐渐化解，那最后出现的将是“阳光和灿烂”。 复苏，在路上 随着美国道琼斯工业平均指数重新站上14000点并改写历史新高、欧元区外围国家融资成本大幅回落、中国经济成功避免了“硬着陆”，可以肯定的是，在经历了过去五年多痛苦的煎熬后，全球主要经济体已经在复苏的漫漫长路上启程。 然而，在多数国家财政政策力不从心的情况下，全球央行却成为了孤单的、苦苦支撑经济复苏的“大力士”。而在使出全身解数刺激经济的同时，宽松货币政策也悄悄埋下了隐患。 病来如山倒，病去如抽丝。这条“复苏之路”注定坎坷。在 阴晴不定、经济数据反反复复的环境下，全球经济是在等待拨云见日，抑或是正在酝酿一场新的危机？ 全球复苏图景 IMF今年1月发布的《世界经济展望》预测为我们勾勒出了一幅2013年的全球复苏图景：随着抑制全球经济活动的因素逐渐消退，全球增长将加快。IMF预测今年全球经济平均增长率将达3.5%，高于2012年的3.2%，但比该组织去年10月的预测低0.1个百分点。 具体来看，IMF预计美国今年将增长2%，明年增长3%；在欧元区，尽管尾部风险已降低，外围国家主权融资状况改善，但预计2013年欧元区经济仍将收缩0.2%。同时，IMF预计新兴市场今年将增长5.5%，中国今年仍将维持8.2%的高速增长。 截至2013年3月初，全球主要经济体已经公布的2月采购经理人指数调查结果显示，制造业复苏状况并不乐观：虽然美国制造业持续复苏，但多数经济体的制造业仍处于收缩。 制造业是本轮美国经济复苏中的亮点，2月美国制造业PMI连续第3个月扩张。但欧洲仍然是不景气的重灾区，不仅核心国与外围国的制造业状况分化，而且德法之间也出现类似分化。英国制造业PMI大幅下滑，制造业从扩张转为收缩，下滑幅度创下8个月以来最大。荷兰和挪威的制造业PMI小幅下跌。虽然中国的制造业理论上还处于扩张，但受春节因素影响，中国2月PMI跌至50.1 离收缩只有一步之遥。 美国：全面复苏 减支冲击 2013年以来“欣欣向荣”。标普500指数一路攀升至2007年10月以来的最高水平，纳斯达克指数达到了2000年10月以来的最高点，道琼斯指数更是创出历史新高， 美国制造业形势也是一片大好。制造业PMI是衡量美国制造业综合发展状况的晴雨表。美国供应管理协会3月1日公布的报告显示，2月美国制