工程经济学课程郭献芳第十一章节改扩建项目经济评价演示文档.pptVIP

2、以增加产出为目的的项目，增量产出占既有企业产出比较小的比例。在这种情况下，既有企业产出规模大，项目的增量产出不会对既有企业现金流量产生较大影响，项目实际上也是相对独立的，评价时可以简化按新建项目处理。 3、利用既有企业的固定资产量与新增量相比较小。被使用的既有企业的固定资产量小，意味着“有项目”情况下现金流入与流出基本不受既有企业的影响，新增投资是项目建设期内主要的现金流出，项目其他现金流入和流出液是总现金流的主要组成部分，所以可以简化成新建项目处理，使用新建项目的评价过程。 4、效益与费用的增量流量较容易确定。“有无对比”是改扩建项目评价的根本原则，对比的结果是求出增量现金流量，增量现金流量可直接用于项目（含新建项目）的盈利能力分析。新建项目实际是改扩建项目的特例。“无项目”的净现金流量为零，也不利用既有企业的任何资产，增量现金流量可以视作“无项目”的流量为零时“有项目”的现金流量。 需要注意的是：在对于可以进行简化处理的改扩建项目，一定要在评价时阐明简化处理的理由，不能直接用新建项目的做法进行经济评价和分析。 改扩建项目经济评价中应注意的问题 1 计算期的可比性 2 原有资产利用的问题 3 停产减产损失问题 4 沉没成本问题 5 机会成本问题 6 总量与增量的评价问题 1. 某企业目前年营业收入为3000万元，年经营成本为2200万元，财务效益较好。现计划引进一条生产线进行改扩建。拟引进设备的离岸价格为160万美元，海上运输及保险费用为17万美元。到我国境内后发生的费用包括：①关税，计价税率为3%；②国内运输费13万元；③外贸手续费，费率为3%；④增值税及其附加88万元。扩大规模后企业年经营收入增加到4500万元，年经营成本提高到3200万元。扩建投资发生在期初，当年即可达产。扩建项目实施时，企业原有一些设备可出售，价值为10万元。 市场分析表明，该产品还有5年得市场空间。5年后生产线的残余价值为45万元。已知美元兑人民币官方汇率为8.0，财务基准折现率为10%。试评价改扩建项目的财务可行性。 练习题 2. 若上题中企业生产的产品为市场竞争性产品。年经营成本数据中包含环保部门收取的排污费200万元。经济与环保专家认为，该项目环境污染对国民经济的实际损害为年营业收入的10%。已知影子汇率换算系数为1.08，社会折现率为10%，是评价改扩建项目的国民经济可行性。 第十一章 改扩建项目的 经济评价 第一节 改扩建项目概述 一、改扩建项目的概念 在既有企业基础上，借助既有资源，通过新投资活动形成的新生产能力而扩大或完善既有生产运营系统的建设项目总称。包括技术改造项目、扩建项目、改建项目和复建项目等。 改扩建项目建立在既有企业的基础上，全部或部分利用既有资源，通过项目“增量”投资带动存量资产，从而发挥“增量”投资和既有“存量”资产的关联效应。这是改扩建项目经济性的逻辑基础。 二、改扩建项目的主要特点 1. 项目是既有企业的有机组成部分。项目依托于企业，与既有企业存在着紧密的关联性，不能脱离于企业。 2. 改扩建项目有自身独立的区域范围，应区别于既有企业。因此应把项目现金流和既有企业现金流分别开来，对项目的现金流量进行独立分析和估算，用项目自身的增量现金流量来考察项目的增量投资的经济性——即项目的经济性。 3. 改扩建项目的实施和企业的运营通常同时进行，项目的建设和运营对既有企业的运营会产生影响。 4. 改扩建项目由既有企业主体组织实施，它是项目的融资主体，承担着项目的债务和相关责任，负担项目的债务成本和风险。所以考察项目的经济性特别是偿债能力，既有必要在项目层次考察，更有必要在企业层次考察，以判断企业对项目债务的承担和偿还能力，考察项目融资能力及可行性。 三、改扩建项目的范围界定 改扩建项目依据其对既有企业的关系可分为“整体改扩建项目”和“局部改扩建项目”。整体改扩建项目是指在使用全部既有企业资源基础上，再通过新投资注入对企业进行整体改扩建。局部改扩建项目是指仅使用部分既有企业资源，通过新投资对企业进行局部改扩建。 对于整体改扩建项目，项目的范围涵盖了全部企业。企业和项目的投资主体、融资主体、经营主体是统一的，项目范围就是企业范围。所以，识别和估算项目的效益和费用时，不仅要识别和估算项目的效益和费用，还要识别和估算企业其余部分的效益和费用。 对于局部改扩建项目，项目范围只是企业范围的一部分。企业和项目的投资主体、融资主体是统一的，但经营主体可能不统一。企业有一部分在项目内，还有一部分在项目外。所以，识别和估算项目的效益和费用时，