工程经济学课程郭献芳第四章节经济评价指标体系演示文档.pptVIP

投资收益率（ROI） 投资收益率是指单位总投资能够实现的息税前利润。即 ROI = EBIT/ TI EBIT——息税前利润； TI——投资总额 EBIT = 毛利润+所得税税金； 投资收益率通常分年计算，或以计算期内的平均值计算。投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明项目满足盈利能力要求。 投资收益率是反映全部投资（存在于项目中的投资与已收回投资之和）收益能力的静态指标。 资本金利润率（ROE） 资本金利润率是指单位资本金可以实现的净利润。即 ROE = NP/EC NP——年净利润；EC——项目资本金。 资本金利润率通常分年计算，或以计算期内的平均值计算。资本金利润率高于同行业的利润率参考值，表明项目满足盈利能力要求。 利息备付率（ICR） 利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息费用的比值。即 ICR = EBIT/PI PI——计入成本的应付利息。 利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。 理论上讲，利息备付率应大于2。工程经济分析中，应结合债权人要求确定其具体评价标准。 偿债备付率（DSCR） 偿债备付率是指借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当年应还本付息额的比值。即 DSCR = （EBITAD-TAX）/PD EBITAD——息税折旧摊销前利润； EBITAD =EBIT+折旧+摊销； TAX——企业所得税额； PD——应还本付息金额。 偿债备付率表示用于还本付息的资金偿还债务资金本息的保障程度。 理论上讲，偿债备付率应大于1。工程经济分析中，应结合债权人要求确定其具体评价标准。 案 例 某项目2006年利润总额200万元，所得税率25%，当年在成本中列支的利息67万元，折旧、摊销20万元，还借款本金80万元。计算该项目当年的利息备付率、偿债备付率。 EBIT=200+67=267（万元） ICR = EBIT/PI = 267/67=3.99 EBITAD =EBIT+折旧+摊销=267+20=287 （万元） DSCR = （EBITAD-TAX）/PD =（287-200*25%）/（80+67）=1.61 第四章  建设项目经济评价指标体系 指标体系 建设项目的经济性评价指标体系——一套能够客观衡量项目经济效益状况的标尺。 经济评价指标体系 盈利能力指标：净现值、内部收益率、投资回收期等 偿债能力指标：利息备付率、偿债备付率等 财务生存（可持续）能力指标：项目投资计划累计净现金流量 指标体系 经济评价指标体系 价值型指标：净现值、净年值等 效率型指标：内部收益率、净现值率、投资收益率、资本金利润率等 时间型指标：投资回收期、借款偿还期等 经济评价指标体系 静态评价指标：投资收益率、资本金利润率、静态投资回收期等 动态评价指标：净现值、内部收益率、动态投资回收期等 时间型指标 投资回收期，也称返本期，是从项目投资开始（第0年）算起，用项目投产后的收益回收全部投资所需的时间长度。一般以年为单位计。 如果从投产年或达产年算起，应予注明。 运营时期 NCF 建设时期 t 运营时期 Pt 静态投资回收期的计算 Pt ∑（CI-CO）t = 0 t=0 Pt——投资回收期； （CI-CO）t——第t年的净现金流量。 一般地， 第（T-1）年净现金流累计值的绝对值 Pt = T-1 + —————————————————— 第 T年的现金流 T——累积净现金流量首次为非负值所对应的年份。 动态投资回收期 Pt ∑NCFt（1+ic）- t = 0 t=0 或 第（T-1）年净现金流现值累计值的绝对值 Pt = T-1 + ————————————————— 第T年净现金流的现值 T为累积净现金流量现值首次为非负值所对应的年份。 案 例 某方案的年净现金流如下表，已知基准折现率为10%，试求方案的投资回收期。 年份 1 2 3 4 5 6 NCF -100 20 30 60 60 60 年份 1 2 3 4 5 6 NCF -100 20 30 60 60 60 NCF累计 -100 -8