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迈向全国的医学室综合服务平台
2015 年 10 月22 日 买入(上调)
证券研究报告·深度报告
当前价:74.98 元
润达医疗 (603108 )医药生物 目标价:89.39 元
迈向全国的医学实验室综合服务平台
投资要点
西南证券研究发展中心
推荐逻辑:IVD 综合流通服务符合行业发展趋势,公司为其中翘楚,具备发展
分析师:朱国广
成为龙头的潜力,目前已进入华东向全国复制的高速扩张阶段,业绩增长确定
性强;公司平台属性突出,或将在现有业务深化的基础上谋求产业链延伸,尤 执业证号:S1250513070001
电话:021
其是向下游服务领域延伸将显著提升估值。
邮箱:zhugg@
IVD 流通行业向集约化发展,公司具备龙头潜质。IVD 流通市场规模约800-900
联系人:张肖星
亿元,并以15%的速度增加;顺应医改趋势,医院检验科的利润中心地位逐步
电话:021
凸显,高附加值成为IVD 流通商征战市场的有力武器,将促进IVD 流通产业加
邮箱:zxxing@
速向集约化、专业化、规模化方向发展;公司开展的 IVD 综合流通服务符合行
业发展趋势,可通过提供高附加值的服务增强客户粘性,扩大终端规模与市占 联系人:陈铁林
率,并在此基础上逐步实现规模效应;从竞争环境来看,IVD 实验室综合服务 电话:023
是一个孕育龙头的行业,公司为其中翘楚,具备发展成为行业龙头的潜质。 邮箱:ctl@
业务模式极具竞争力,已开启全国范围横向扩张。公司坐拥全方位的专业技术
相对指数表现
服务、齐全丰富的产品种类、灵活的商业模式与雄厚背景资源等竞争优势,可
沪深300 润达医疗
深度绑定医院检验科、满足客户个性化需求、迅速渗透各级市场并实现规模快 400%
速扩张。在不断开发新医院终端及现有终端采购规模扩大的共同作用下,我们 300%
预计原有华东地区网点仍将保持 15%以上增速;上市后全国性网点正在加速铺
200%
设,我们预计随着其它网点的陆续放量,公司华东外区域未来 3 年收入复合增
速在50%以上,业绩进入高速增长阶段。 100%
深入挖掘平台价值,产业链纵向延伸雏形已现。作为国内鲜有的跨区域 IVD 综 0%
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