第11章并购投资-链接.ppt

第八章 企业并购投资 第一节 企业并购概述 第二节 企业并购理论 第三节 企业并购与反并购策略 第四节 企业并购分析 第五节 企业并后重组 图11-1 目标企业行业分析要素结构 第四节 企业并购分析 [例11-1]企业并购案例分析 第四节 企业并购分析 第四节 企业并购分析 第四节 企业并购分析 图11-2 并购和不并购预期每股收益变化 第四节 企业并购分析 第四节 企业并购分析 * * 目标企业 政策法规 市场广度 成长前景 技术水平 竞争程度 资源丰度 表11-1 基于SWOT分析的战略架构 弱势战略 WT WO ST 强势战略 SO 收购企业 WT WO ST SO 目标企业 表11-4 并购之前华盛公司与瑞丰公司的主要财务指标 12 16 市盈率（倍） 6000 32000 总市值（万元） 3 8 每股市价（元） 0.25 0.5 每股收益（元） 2000 4000 普通股股数（万股） 500 2000 净利润（万元） 瑞丰公司 华盛公司 项目 假设华盛公司计划以股权置换的方式收购瑞丰公司，并购之前两个公司的有关财务资料如表11-4所示。 表11-5 并购之后新华盛公司每股收益 0.5 0.5 0.5 每股收益（元） 1000 4000 5000 普通股股数（万股） 500 2000 2500 净 利 润 （万元） 原瑞丰股东享有 原华盛股东享有 新华盛公司 项 目 表11-6 并购之后新华盛公司每股收益 0.48 0.48 0.48 每股收益（元） 1200 4000 5200 普通股股数（万股） 580 1920 2500 净利润（万元） 原瑞丰股东享有 原华盛股东享有 新华盛公司 项目 表11-7 并购之后新华盛公司每股收益 0.52 0.52 0.52 每股收益（元） 800 4000 4800 普通股股数（万股） 420 2080 2500 净利润（万元） 原瑞丰股东享有 原华盛股东享有 新华盛公司 项 目 表11-8 并购之后新华盛公司每股收益 0.53 0.53 0.53 每股收益（元） 1200 4000 5200 普通股股数（万股） 630 2120 2750 净利润（万元） 原瑞丰股东享有 原华盛股东享有 新华盛公司 项 目 表11-9 并购之后新华盛公司的股票市场价值及其分布结构 11520 38400 49920 总市值（万元） 9.6 9.6 9.6 每股市价（元） 20 20 20 市盈率（倍） 0.48 0.48 0.48 每股收益（元） 1200 4000 5200 普通股股数（万股） 580 1920 2500 净利润（万元） 原瑞丰公司股东财富 原华盛公司股东财富 新华盛公司 项目