经济开局平稳关注外部冲击-交通银行.PDF

宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 经济开局平稳 关注外部冲击 ——2018 年一季度GDP 数据点评 2018 年一季度 ·GDP 数据点评 2018 年 04 月17 日 点评机构：交通银行金融研究中心 点评人员： 连 平 （首席经济学家） (BFRC) 唐建伟（首席宏观分析师） 联系方式：0211024 Tang_jianwei@ 事件： 据国家统计局2018 年4 月17 日公布的数据显示，初步核算，2018 年 一季度我国国内生产总值 198783 亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%。 增速与去年四季度持平，比去年同期小幅回落 0.1 个百分点。一季度 GDP 环比增长1.4%。 图1：我国季度GDP 同比与环比增速（单位：% ） 资料来源：WIND 资讯，交行金研中心 1 宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 2018年一季度GDP数据点评要点： 一季度经济开局平稳，经济增速与去年四季度持平，比去年同期小幅 回落0.1 个百分点。经济结构继续改善，新动能快速成长 。 1、2018 年经济开局平稳 一是三驾马车运行整体平稳，内外需求小幅走低。2018 年一季度我国 人民币计价的出口增长7.4%，增速比去年同期回落3.4个百分点，顺差3262 亿元，比上年同期收窄 21.8%；一季度我国固定资产投资增长 7.5%，增速 比上年同期回落1.7 个百分点，其中民间投资增长8.9%，比上年同期加快 1.2 个百分点；一季度我国社会消费品零售总额同比增长 9.8%，增速比上 年同期小幅回落 0.2 个百分点。消费升级类商品销售增长较快，限额以上 单位化妆品类、家用电器和音像器材类商品同比分别增长 16.1%和 11.4%， 分别比上年同期加快6.2 和3.4 个百分点。 二是经济结构继续改善。从产业结构来看，服务业的主导作用在继续 增强，今年一季度服务业在经济中的比重达到了 56.6%，比上年同期提高 了0.3 个百分点。服务业对经济增长的贡献率达到了 61.6%，高于第二产 业25.5 个百分点。工业继续向中高端迈进，在规模以上工业中，高技术制 造业的比重达到了12.7%，装备制造业比重达到32.2%。从需求结构看，最 终消费支出对经济增长的贡献率为77.8%，高于资本形成总额46.5 个百分 点。最终消费贡献率比去年全年提升19 个百分点。 三是新动能快速成长。新产业、新业态、新模式都在蓬勃发展。一季 度，全国新登记企业 132.3 万户，同比增长 5.4%，日均新登记企业 1.47 万户。工业战略性新兴产业增加值同比增长 9.6%，比规模以上工业快2.8 2 宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 个百分点。同时，网上零售额增长35.4%，快递业务量增长30%以上，增速 继续在加快。“互联网+”已经深入地融入到各行业、各领域，促生了很多新 业态、新商业模式，数字经济、平台经济、共享经济继续快速发展，逐渐 形成的新动力已经成为中国经济增长的重要支撑。